泓德基金王克玉：A 股市场绝对收益率和相对投资价值显著提升

过去一个阶段以来资本市场改革聚焦在增强资本市场内在稳定性、树立回报投资者 的导向，着力提高上市公司质量和投资价值。2024年A 股市场的融资额开始显著的低于全市场的分红金额，特别是在全社会预期收益率大幅下降之后，A 股市场绝对收益率和相对投资价值都有了显著的提升。2024年市场的剧烈波动给我们做组合管理提出了很大的挑战，但随着无风险收益率水平的持续下行和上市公司更重视股东回报的资产配置行为的优化，目前权益类资产不管从相对收益还是绝对回报两个角度看都特别值得投资者关注和重视。

过去两年，权益类公募基金德净值大幅波动，可能恰恰是少部分投资者抓住了提高长期收益的好时机。未来，我们会更积极的优化调整组合，一方面要从资产配置层面提高应对能力，另外也需要提高对重点投资品种核心竞争力和估值安全边际的要求，在持续扩展研究覆盖的情况下，更加精选投资标的。未来主要关注的投资方向包括

（1）在细分环节形成很强的产品研发、客户渠道的制造业企业，包括电子、机械等行业，重点关注其经营环境以及公司盈利能力的变化趋势。

（2）对于受宏观需求和产业政策影响，估值连续下行的医药和消费品行业继续保持高度关注并增加投资。

（3）保持对交运等行业的重点投资，并开始关注电力等稳定类公用事业公司在阶段性下行之后带来的比较好的投资机会。

#2025年中国股票“估值折价”将消失# $泓德优选成长混合(OTCFUND|001256)$

风险提示：本材料中的观点和判断仅供参考，不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议或实际的投资结果。本基金管理人不保证其中的观点和判断不会发生任何调整或变更，且不就材料中的内容对最终操作建议做出任何担保。投资有风险，入市须谨慎。基金产品由基金管理公司发行与管理，销售机构不承担产品的投资、兑付风险管理责任。