自去年年末以来，债市开启了一波强劲的开门红行情，特别是中长期国债利率呈现出了显著的下行态势。据Wind数据统计，10年期国债收益率自2024年11月底的2.03%一路下滑，至2025年1月3日触及最低点1.59%，累计降幅高达44个基点，连续突破了1.9%，1.8%等多个关键节点，创下了自2020年以来的新纪录。然而，随着央行监管政策的出台以及资金市场的博弈加剧，这一持续的单边下行趋势已暂时告一段落，截至2025年2月7日，十年期国债利率已经反弹至1.63%附近。
为何年末至今债市呈现出如此强劲的牛市行情呢？
短期来看，这主要是由于政策面上提出了“实施适度宽松的货币政策”的表述，引发了市场对今年降息预期的提前交易。同时，机构“抢跑”交易以及配置盘需求的增加，也共同助推了债券收益率的下行。而从更长期的视角来看，在经济温和复苏的进程中，为了降低社会融资成本，无风险利率有望进一步下降。适度宽松的货币政策也意味着，降准、降息等政策的出台概率和频率可能会相对较高。
在经济持续温和复苏的大环境下，“资产荒”现象依然凸显，高回报率且优质的资产较为稀缺，这正是近年来债券受到众多资金青睐的缘由。然而，随着债牛行情的深入发展，债券市场的各类信用利差和期限利差已被压缩至极限水平。尽管整体趋势仍然向好，但收益率进一步下降的空间已相对有限，可以说当前的行情已步入“胜率尚可，赔率不高”的阶段。
前期债牛的时候大家都比较喜欢布局长债债基，毕竟久期长收益高，在利率单边下行的阶段非常吃香。但是面对当下颠簸的债市行情，也许我们可以采取更加灵活的策略。
最近我就发现了一只“攻守兼备”的产品， $英大安盈30天滚动持有债券发起式A(OTCFUND|014511)$ (014511)。这基根据行情灵活配置券种和久期，主要是以短久期债券打底，有的时候也会波段择机配置长久期利率债的仓位来增强收益，因此业绩表现来看还是很具有弹性的。根据天天基金数据显示，这基最近一周的收益率达到了0.14%，最近一月的收益率则为0.37%，均于同类产品，这在近期市场行情震荡调整的阶段还是相当难能可贵的。而从长期收益来看这基也是很能打，最近一年的收益率达到了5.30%，近两年的收益率达到了7.75%，能够持久稳定地获取超额收益。
这样看来，在当前债市行情颠簸、收益率下行空间有限的情况下，防守一波或许是个更加稳健的选择。感兴趣的朋友们不妨看看英大安盈30天滚动持有债券A(014511)，把握短债机遇！#DeepSeek火爆全球，受益板块有哪些？##比亚迪将发布“天神之眼”智驾系统##《哪吒2》票房或将超100亿元，A股谁受益？##人形机器人独角兽宣布取得“重大突破”#
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