利益最大化

$四通股份(SH603838)$   

马可波罗的所谓优质资产为啥不装入四通股份？

二次闯关IPO的马可波罗在蛇年成功闯关，并成为蛇年首单。马可波罗主营夕阳产业陶瓷业务，与实际控制人的另一个上市公司四通股份有着近似业务。

四通股份由于2024年净利润亏损约1732~2665万元，且主营业务收入只有29000万元，不足3亿，根据上交所相关规定，触发财务类退市规定，将在2024年年报后实施退市风险警示。

2024年下半年管理层出台了许多资本市场的政策，其中包括并购重组。在第一次闯关失败后，实控人为啥不充分利用有关资产重组的优惠政策，把马可波罗的所谓优质资产装入四通股份，按说同一实控人下的资产重组有着得天独厚的优势，近水楼台先得月，马可波罗装入四通股份的好处很多，最主要的有：

1、避免四通股份退市；

2、响应管理层号召，赢得政策支持；

3、稳定投资者信心，赢得市场认可。

但是，事实却出乎投资者预料，宁可眼睁睁看着四通股份退市，也不把马可波罗资产装入，不得不令人想起李白的“但见新人笑，哪闻旧人哭”。如此操作的：核心追求利益最大化，IPO上市可以重新圈钱，注入四通不能直接拿钱。直接拿钱对于资不抵债马可波罗才是真正救命稻草。加快四通股份退市进程对于大股东来说无所谓。由于见死不救，引发投资者抛售四通股份，可能还没有等到2025年年报，就因低于1元面值而退市；这样一退了之。

虽然成功运作闯关成功，但还有发行阶段，对四通股份见死不救的做法势必影响广大投资者包括机构投资者信心，存在发行失败的可能，主承销商存在兜底风险。