一、平地一声雷，苏宁集团断臂求生
苏宁集团旗下三家非上市公司——苏宁电器集团有限公司、苏宁控股集团有限公司和苏宁置业集团有限公司，近期因债务问题进入重整程序。
南京市中级人民法院于2025年1月26日受理了相关重整申请，并计划于4月2日召开第一次债权人会议。
此次事件引发市场广泛关注，但作为上市主体的苏宁易购（ST易购，002024.SZ）明确表示其经营不受影响。
你觉得不受影响可能吗？
首先，唇亡齿寒。
就算资本运作进行剥离
但是主业家电零售并未找到新的盈利模式，在这个不需要中间商挣差价的新时代，苏宁易购转型升级步履维艰。
我去年底率先一步在股价翻倍涨到两元多的时候，割肉了苏宁易购，亏损了几千元吧，也是我最近多年来首次割肉。当时，永辉超市我五元差点不到也走了，有朋友应该记得，永辉超市两元多的时候，我说可以涨到五元，最后涨到七元了。也就这样子了，商业新模式，比较容易弯道超车，至于改造传统难度很大，胖东来也好，名创优品也罢，谁也救不了谁。
大家看苏宁易购企业的一生和人多相似，有高光时刻也有人生低谷，最终尘归尘土归土，生不带来死不带去。
二、重整主体与苏宁易购的独立性
被申请重整的三家公司为苏宁电器、苏宁控股及苏宁置业，均未涉及上市主体苏宁易购。苏宁易购在公告中强调，这三家公司仅持有其少量股份（苏宁电器1.4%、苏宁控股2.75%），且业务、财务、人员均独立运营，不会影响苏宁易购的治理结构与持续经营。都是一体的，苏宁易购股价会说明一切。
尽管苏宁系母公司深陷债务危机，苏宁易购在2024年通过资产处置、债务重组及政策利好（如家电以旧换新）实现扭亏为盈，预计全年归母净利润达5亿至7亿元，四季度门店销售同比增长64.6%。
这个也是我让大家努力学习的。看仔细看利润是怎么来的，苏宁易购的利润可不是主营获得的，因此通过财务运作或者变卖家产或者政府救济只能解决燃眉之急，不能长久，趁着看似盈利赶快走吧。
三、债务危机与重整背景
截至2023年底，苏宁电器总负债达1344.79亿元，资产总额为1249.6亿元，已资不抵债。苏宁控股集团和苏宁置业的负债情况同样严峻，最终触发债权人申请重整。
苏宁的财务危机源于过去十年的激进投资，包括足球领域。恒大、泰达、幸福等基本都捉弄没了。2016年以3亿欧元控股国际米兰俱乐部，持续亏损，2020年江苏苏宁足球队夺冠后因资金问题解散。2017-2021年通过PP体育斥资数百亿元购买赛事版权，但运营失利导致巨额亏损。 与此同时，投资恒大地产200亿元被套牢，收购家乐福中国后门店从210家缩减至4家，资金链承压。
四、重整的法律性质与后续影响
苏宁方面强调，此次程序为“债务重整”，旨在通过协商重组债务保留企业主体资格，与法院主导的“破产重整”有本质区别。法律专家指出，债务重整若失败可能转入破产清算，但苏宁希望通过此方式争取缓冲期。自2021年引入国资战略投资后，苏宁逐步剥离非核心资产（如PPTV、国际米兰股权），将资源集中于零售主业。2024年的盈利部分得益于这一战略收缩。
苏宁的案例折传统零售巨头在互联网转型中的普遍困境。盲目多元化导致资金分散，核心竞争力弱化。家电零售进入政策驱动与效率优先阶段，企业需强化本地化服务与供应链响应能力。 未来，苏宁易购若能在区域化布局与垂直领域深化优势，或可逐步恢复市场地位，但若母公司重整失败，可能影响投资者信心，进一步加剧集团整体风险。此次事件也为行业提供了警示：从“大而全”转向“精而专”或成生存关键。
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