瑞银最新报告认为，DeepSeek的发布，预示着中国AI产业正在加速发展，这会提升市场对中国AI公司的信心和预期。
对比美国成熟的AI市场，中国AI公司的估值仍然偏低。这种估值差异可能来自于多种因素，比如市场认知、发展阶段等等。
瑞银认为，随着中国AI技术的进步和应用落地，以及市场对中国AI公司认知的提升，这些被“低估”的中国AI公司，存在估值修复的潜力。
短期内，AI对多数公司营收贡献有限，竞争激烈可能限制盈利增长。
但类比4G、5G和云计算时代，科技驱动的上涨通常先于盈利，流动性充裕和低利率环境下，AI相关股票存在估值重估机会。
历史经验表明，相关股票可能跑赢市场50%-100%，上涨持续1-2年。目前可能只处于上涨周期的前半程（尤其是软件股）。
AI技术可能提升整个市场的估值，科技股占指数的12-20%。A股通常比港股更能受益于主题投资。
瑞银也指出了短期盈利受限和竞争激烈的风险。历史经验虽然有参考价值，但不能完全照搬，市场环境已经发生变化。估值重估是核心逻辑，但也需要关注未来盈利能否跟上。
AI主题方面，瑞银认为TMT（尤其是软件）是最佳参与方式。软件 > 硬件 > 基础设施，软件股的估值提升潜力最大，是重点关注方向。
A股软件相关ETF见下图：
瑞银提供的上市公司名单见下图：
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风险提示：以上为个人观点，不构成买卖建议。市场有风险，投资须谨慎。
$科创50ETF(SH588000)$ $恒生互联网ETF(SH513330)$ $半导体ETF(SH512480)$
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