这波春季躁动，终于轮到创新药。2月14日早盘，CXO领衔创新药板块大涨，创新药ETF沪港深（159622）场内价格涨超2%，药明合联、药明生物、百济神州、药明康德、药明生物涨超6%，金斯瑞生物科技、晶泰控股、和黄医药等强势跟涨。
开年以来，创新药屡次在盘中有所表现，其实医药板块已经调整了四年，伴随着AI+医疗/医药这个新发酵板块的火热，底部启动明显。虽然很多投资者对这个跌了三四年的板块恨铁不成钢，但明显关注度有所上升，颇有旧情复燃的趋势。
短期催化方面，有着“女版巴菲特”之称的木头姐再次为AI+医疗健康背书。近日，ARK Invest发布《Big Ideas 2025》，表示AI在医药开发的应用，可能会扭转数十年来生物制药衰退的回报率：AI驱动的医药开发，其研发回报率最高有望达到47%。AI应用到药物开发中，可以让总成本降低4倍，从24亿美元降到6亿美元，上市时间缩短40%，从13年缩短到8年。Ark预计，AI驱动开发的药物，30年内累计现金流可达到40亿美元，而非AI驱动的仅有10亿美元。2月，国内医药龙头恒瑞医药在内部发布《关于在公司内部全面开展DeepSeek应用的通知》，根据董事长孙飘扬指示，决定在全公司范围内开展 DeepSeek应用工作。到目前为止，CRO企业是最热衷利用AI技术的代表。药明康德就通过自研的Chemistry42 AI分子设计平台，参与到药物研发、生产及数据管理等多个环节，主要方向是设计小分子化合物。同时，公司与英矽智能、Schrdinger等合作，拓展应用边界和优化临床试验设计。同行业的泰格医药，则利用AI技术辅助临床试验设计、患者招募、数据监测和分析等，提高临床试验的效率和质量。
从流动性看，伴随美联储进入降息周期，全球生物医药投融资三季度已现回暖迹象。业内人士指出，经历资金链危机后，国内药企普遍转向以盈利为导向，百济神州、信达生物等头部企业现金流改善明显。此外，2025年全球创新药临床管线扩容（比如诺和诺德GLP-1迭代产品进入三期），CRO作为卖水人订单能见度提升。
支付端方面，丙类医保目录年内即将落地，创新药将借助商业医疗保险的覆盖获得更好的支付条件。医保预付金和即时结算制度也有望缓解产业链资金压力。
困境反转？比历史上76%的时间都便宜，创新药板块或迎布局窗口期
超跌背景下，对于医药困境反转预期高涨。医药较2021年6、7月高点已回调超过三年，补涨需求较高，近日来板块已出现止跌企稳迹象。基本面角度，多家券商机构认为，行业基本面或已从24年三季度开始改善。
截至2024/12/31，中证沪港深创新药产业指数估值（PE-TTM）为23.4倍，仍处于指数发布以来24%的历史低估位置，比历史上76%的时间都更具性价比（数据来源：中证指数有限公司，Choice金融终端，东财基金整理，2020/02/20-2024/12/31）。
（以上信息来源：公司公告，东财基金整理）
注：基金管理人对文中提及的板块和个股仅供参考，不代表基金管理人任何投资建议，不代表基金持仓信息或交易方向，个股涨幅不代表本基金未来业绩表现，不构成任何投资建议或推介。
买ETF，上东财！
中证沪港深创新药产业指数业绩如下：2015年32.9%；2016年-4.0%；2017年53.8%；2018年-29.0%；2019年56.0%；2020年47.4%；2021年-12.5%；2022年-22.3%；2023年-14.6%；2024年-16.3%。数据来源：中证指数有限公司。指数历史业绩不预示指数未来表现，也不代表本基金未来表现。（中证沪港深创新药产业指数基日：2014-12-31）
$药明生物(HK|02269)$ $金斯瑞生物科技(HK|01548)$ $百济神州-U(SH688235)$ $晶泰控股-P(HK|02228)$ $康方生物(HK|09926)$ $药明康德(SH603259)$ $安科生物(SZ300009)$ $药明合联(HK|02268)$ $健康元(SH600380)$ $恒瑞医药(SH600276)$ $复星医药(SH600196)$ $神州细胞-U(SH688520)$ $泰格医药(SZ300347)$ $康龙化成(SZ300759)$ $凯莱英(SZ002821)$ $荣昌生物(SH688331)$ $君实生物-U(SH688180)$ $昭衍新药(SH603127)$ $智飞生物(SZ300122)$ $沃森生物(SZ300142)$ #华为将发布AI病理模型，医疗行业迎机遇##全球AI大模型混战！A股哪些板块受益？##CRO行业迎来底部反转？##创新药全链条支持方案通过，哪些股受益？##医药板块活跃，能否持续？#
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