把握“芯”机遇 | 特朗普关税新政第一波落地

当前A股半导体板块两大核心投资逻辑分别是：国产替代以及AI崛起。伴随特朗普关税新政第一波落地，中美贸易摩擦持续，国产替代逻辑进一步夯实，中证半导指数（931865）春节之后表现亮眼，很多投资者跃跃欲试。今天就给大家分析下中证半导体产业指数的投资价值，准备入手半导体的朋友们不要错过哦。

特朗普关税新政梳理

1月31日，美国总统特朗普表示，美国最快将于2月中旬对电脑芯片、药品、钢铁、铝、铜、石油和天然气等进口商品征收关税。

2月1日，美国总统特朗普签署行政令，对进口自中国的商品加征10%的关税，4日生效。

2月3日，在特朗普宣布对中国10%落地前一天，特朗普表示希望与中国展开谈判。

2月4日，国务院关税税则委员会宣布自2025年2月10日起，对原产于美国的部分进口商品加征关税。对煤炭、液化天然气加征15%关税，对原油、农业机械、大排量汽车、皮卡加征10%关税。商务部、海关总署发布公告，公布对钨、碲、铋、钼、铟相关物项实施出口管制的决定。商务部将美国PVH集团和因美纳公司列入不可靠实体清单。

关税新政对市场的影响

 特朗普新政，施压是手段、谈判是目的：扩大对美采购；加大对美制造业投资，围绕汽车产业，包括上下游钢铁、零部件、原材料等，拉动美国国内就业；防止人民币贬值对冲关税；管控芬太尼及其原料出口。

2019年12月，中国与特朗普政府达成了第一阶段协议，取消了部分美国对话关税，而中国则从美国进口6000亿美元的商品，而且给了美国公司进入中国市场的优惠准入，尤其是金融领域的公司。

后续关键观测点：中美之间高级别官员的实质性接触、美对华鹰派官员的表态、TikTok的75天禁令延长期到期、美国商务部对中国贸易调查出炉等。

中美摩擦是持久战，特朗普10%关税落地、且留有谈判余地，我方出台反制措施、但也较为克制，关税短期利空落定、长期作为谈判筹码转入拉锯战。特朗普反复多变，其关税政策既是目的也是谈判手段，未来关税战可能升级。

资本市场的核心矛盾目前虽非外需，但不宜低估关税的影响：市场会持续面临不确定冲击，后续关税筹码与落地情况，若对华新关税落地，美国核心通胀或将抬升、对再通胀和全球供应链的冲击值得关注。

 半导体设备公司值得关注

抛开外界因素，回到半导体行业本身，投资亮点依然颇多：

1.芯片及封测：AI相关半导体如高性能计算/AI端侧SOC维持较高景气度；存储方面，大宗存储价格高位震荡，利基存储周期底部回升；成熟芯片方面，模拟、低压功率周期拐点已现；MCU周期磨底；高压功率仍处探底阶段。

2.半导体设备：短期由于制裁以及业绩季度波动处于逆风状态，但趋势上仍预计2025年下游代工厂总体资本开支维持高位，存储厂/先进逻辑厂有望保持较高的扩产强度，叠加特朗普上任后对科技领域的封锁或继续趋紧，看好自主可控主线及龙头半导体设备公司。

最新消息显示，美国参议员致信美国商务部部长提名人要求将国内某存储企业纳入实体清单，，美国出口管制或加强，半导体设备公司目前估值相比其他半导体公司有一定吸引力，当前时点或值得关注。

华泰紫金中证半导体产业指数基金关注正当时

 看好半导体芯片板块的投资者，或可持续关注华泰紫金中证半导体产业指数基金：

1.A类：021718 C类：021719

2.华泰紫金中证半导体产业指数基金紧密跟踪中证半导体产业指数（931865），业绩比较基准为：中证半导体产业指数收益率×95%＋银行活期存款利率（税后）×5%。

3.基金经理毛甜，也是大家熟悉的甜姐，武汉大学金融工程硕士。拥有体系化的量化投资策略，擅长量化选股、行业轮动、事件驱动，超额获取能力出色，注重风险控制。

在当前的市场环境下，半导体行业虽然面临外部压力，但也迎来了国产替代和产业升级的难得机遇。华泰紫金中证半导体产业指数基金紧跟行业趋势，是投资者布局半导体板块的不错选择。无论是长期看好行业前景，还是短期把握市场机会，它都值得大家关注。把握“芯”机遇，不妨从关注这只基金开始！

$华泰紫金中证半导体产业指数型发起A(OTCFUND|021718)$ $华泰紫金中证半导体产业指数型发起C(OTCFUND|021719)$

风险提示：本材料不作为任何法律文件，观点仅供参考，不代表任何投资建议，请投资者理性判断并独立决策。本基金所跟踪的指数过往业绩并不预示指数及基金未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，基金净值和收益有波动风险。本文中涉及基金属于股票型基金，产品管理人评级的风险等级为中风险，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金与货币市场基金。投资有风险，投资者购买基金时应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等产品文件，了解基金的具体情况，在投资金融产品或金融服务过程中应当注意核对自己的风险识别和风险承受能力，选择与自己风险识别能力和风险承受能力相匹配的金融产品或金融服务，并独立承担投资风险。