$R数知1(SZ400141)$   

张志勇交易获利分析

一、交易时间线与关键数据

1. 2016年：控股股东张志勇通过子公司（上海诺牧投资）以 58.67亿元收购BBHI 100%股权。

2. 2017年：将BBHI以 63亿元卖给上市公司数知科技（原梅泰诺），交易对价为：

现金支付27亿元；发行股份支付36亿元（按当时股价折算）。

3. 2023年：数知科技以 4300万美元（约合3.01亿元人民币，汇率7.0）将BBHI出售给原印度创始人。

二、控股股东直接获利计算

1. 2017年交易差价

交易价格（63亿元） - 初始成本（58.67亿元） = 直接获利4.33亿元。

2. 现金与股份对价收益

现金部分：直接获得 27亿元，无后续风险。

股份部分：获得价值 36亿元的上市公司股票，需考虑减持时的市场表现。 假设张志勇在股价高位减持，实际收益可能进一步放大；若股价下跌，则收益缩水。

3. 合计直接获利

 至少 4.33亿元（差价） + 27亿元（现金） = 31.33亿元（未计算股份增值部分）。

三、后续影响与潜在利益

1. 上市公司商誉减值风险

 由于BBHI业绩未达预期，数知科技在2020年计提 56亿元商誉减值，导致公司巨亏。 控股股东已提前套现，未承担减值损失，风险转嫁给中小股东。

2. 2023年低价出售的影响

数知科技以 3.01亿元出售BBHI，较2017年买入价（63亿元）亏损近 60亿元。但控股股东在2017年已通过高溢价交易获利，后续亏损由上市公司承担。

四、利益输送与合规性争议

1. 关联交易定价问题

2017年交易中，BBHI评估增值率高达 2672%（从58.67亿元到63亿元），存在高估嫌疑。控股股东通过“低买高卖”向上市公司输送资产，涉嫌损害中小股东利益。