摘要：2月14日，人民银行发布2025年1月社会融资规模相关统计数据报告。2025年1月新增人民币贷款5.13万亿，预期4.32万亿，去年同期4.92万亿；新增社融7.06万亿，预期6.58万亿，去年同期6.47万亿；存量社融增速8.0%，前值8.0%；M2同比7.0%，前值7.3%；M1同比0.4%，前值1.2%（新口径）。
各位投资者大家好，我是 $民企ETF(SZ159973)$ 基金经理马佳。
周五央行公布了社融数据，新增信贷、社融规模均创历史新高，金融数据喜迎开门红。同时传言周一将召开民营企业座谈会，阿里等科技企业受邀参加。
民营企业座谈会为什么值得重视？今天和大家聊聊我的看法：
1、上一轮牛市的核心关键事件之一就是2018年11月1日召开的民营企业座谈会，资本市场对民营企业的信心获得提振，从2019年1月至2021年2月国证民企领先100 指数（以下简称“民企指数”）开启主升浪行情，涨幅超1.7倍，超越主要全市场指数。传言下周一将召开民营企业座谈会，阿里等科技企业受邀参加，有望成为对民营经济投资的又一次重要催化。
数据来源：wind
2、龙头民营企业在技术创新、国内外市场开拓、成本控制方面都有独特优势。民营企业作为外贸主力军，根据海关总署的数据，过去十年民营企业在货物贸易出口金额的占比从39%提升到64%。此外，龙头民营企业往往通过研发建立产品竞争壁垒，以民企指数为例2023年的研发支出合计超2,800亿元，研发支出占营业收入比例达到9.16%，大幅超越A股平均2.5%的水平，且过去3年逐年递增。
数据来源：海关总署
3、欢迎大家关注全市场唯一的民企主题ETF：民企ETF（159973）。我坚定地看好民企ETF，它具备以下5个特点：长期业绩好、牛市弹性足、盈利质量高、出海优势大、政策支持强。民企ETF跟踪国证民企领先100 指数（399362），通过精细化管理2024年相比民企指数超额收益达3.66%！
数据来源：（弘毅远方国证民企领先100交易型开放式指数证券投资基金2024年第4季度报告）
4、根据Wind分析师一致预期的预测，2025-2026年民企指数盈利CAGR将保持20%以上的高增长，有望为股东带来持续的高回报。而市场大幅反弹后，民企指数的估值仍位于历史较低位置，因此仍然具备非常好的长期投资价值。
数据来源：wind
天量信贷社融方面，主要有以下三点关键变化：
1、新增信贷：1月人民币贷款新增5.13亿元，同比多增2100亿元。信贷结构中，企业部门同比大幅多增是核心拉动，其中中长期贷款时隔10个月后首次转正，居民部门略有走弱可能与春节错位等有关。贷款存量同比增速7.5%，前值7.6%，其中企业部门中长期贷款同比少增，可能与化债后企业提前偿债有关。
2、新增社融：1月社会融资规模增加7.06万亿，同比多增5866亿元。政府债券和信贷是主要支撑，1月政府债券增加6933亿元，同比多增3986亿元，是增量结构中最大的贡献指标，我之前的文章《继续申购久盈1万元！提示关注市场机会！》中也提示过特殊再融资债和专项债提前审批加快落地。
3、M1和M2：自1月起央行启动了新的M1统计口径，修订后的M1口径包括流通中货币（M0）、单位活期存款、个人活期存款、非银行支付机构客户备付金（例如：微信钱包、支付宝中的个人资金）。修订后M1同比增速为0.4%，前值1.2%，M2增速为7%，前值7.3%，M1-M2同比少增0.5%。受1月春节错月的影响，M1增速可能录得一年中较低值。
2月13日央行发布货币政策执行报告，继续强调要求“实施好适度宽松的货币政策”，进一步确认货币宽松大方向，但也新增强调“择机调整优化政策力度和节奏”，对宽松的节奏需保持关注。
往后看，全国两会将于3.4-3.5召开，新的政策预期开始逐步发酵，A股有望延续春季躁动的主题性结构行情，民企主题、AI、人形机器人等都将是重点关注的方向。而对于中风险承受能力的投资者，建议关注红利方向和偏债混合产品。
风险提示：
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$民企ETF(SZ159973)$ $民企100(SZ399362)$ $弘毅远方久盈混合C(OTCFUND|013695)$
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