利率债买点出现？

近期债市偏弱，时至发稿，10Y收益率已到达1.6730%。当前是利率债布局的好机会吗？

【为何今年债市震荡？】

我们认为资金面再度回到收敛状态是近期影响债市变化的主要因素，由于资金面收敛的时间和幅度超出市场预期，收益率曲线不断变平，甚至出现倒挂，进而由短到长推动长端利率上行。此外权益市场延续偏强表现，也影响了债市的投资情绪。

【近两年春节至两会期间国债收益率多为下行】

回顾近2年春节到两会期间10年期国债收益率走势可以看到，10年期国债收益率均为下行。而在目前适度宽松的货币政策基调下年内降息较为确定，债市对利空反应钝化，债市仍有下行空间。

春节至两会收益率变动统计起点取春节前一交易日，终点取两会召开后的第一个工作日

【今年以来，10年国债利率在1.66%以上开启下行通道】

从数据来看，今年10年国债到期收益率在1.66%以上点位后会开启下行通道，截至目前10Y国债收益率已经接近前期高点到达1.6730，我们认为或已到达好的择机配置时点。

【对于当前债市，我们应该怎么做？】

我们认为结合基本面当前温和复苏的局面，货币政策尚不具备转向的基础，此外当前新旧动能的切换大逻辑未改，债市调整幅度预计会相对有限。在债市已经调整到前期高点的位置时，或可适当把握调整所带来的入场机会。

$方正富邦鸿远债券C(OTCFUND|015909)$ $方正富邦鸿远债券A(OTCFUND|015908)$ $方正富邦富利纯债C(OTCFUND|006732)$ $方正富邦睿利纯债C(OTCFUND|003796)$ $方正富邦睿利纯债A(OTCFUND|003795)$ #复盘记录##收盘点评#

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