$英搏尔(SZ300681)$   

2024年是低空经济概念提出之年，2025年开始进入低空经济落地之年，。美国的低空龙头是两大飞行器（eVTOL）公司Archer Aviation和Joby Aviation，其中Archer的市值50亿美元左右，目前Archer的eVTOL已经进入大工厂量产阶段，2025年下半年开始投放商业化的载人飞行，2026年启动大规模的应用。2028年预计会非常成熟，成为人们的常用交通方式之一。Air Taxi服务。以后就像我们打网约车一样，Air Taxi在网约车平台下单，我们到固定的附近的垂直小型飞行机场上车，几分钟的时间就可以到机场，大城市里非常方便，可以规避大量的堵车，极大解放时间成本。

国内进展最快的是亿航，亿航已经拿到了三证，这个速度是全球最快，现在就等OC证了，OC证根据网上的信息，很快就会落地，这就意味着2025年就将开始商业飞行，与美国的公司进展大致相同，甚至有机会比他们更快。现在全国各地都在提倡低空经济，eVTOL在国内最快的应用是与文旅相结合，低空＋文旅很容易推开，国内这么多高山大河，用上低空飞行，简直不要太爽，亿航已经开始和文旅签署合作，落实景区低空项目。

今年大概率会启动以订单放量为核心驱动的第三轮大级别行情，谁最先放量出订单谁是赢家。

那么核心是什么，最绕不开的是什么？英搏尔是目前唯一官宣的，正式发了公告的总装生产＋核心电机电驱供应商，并且通过定增入股亿航，设立eVTOL合资公司（英搏尔控股），作为亿航智能高质量零部件提供商。亿航智能是目前唯一，三证集全且能量产交付的公司，其EH216-S产品是全球唯一能交付的机型，亿航智能从23年10月底以来，已向国内主要客户交付了130架，意向订单还有1050架，所以当前在手订单超千件，储备丰富。

这还没结束，2025年1月13日英搏尔迎来第2家飞行器eVTOL客户，英搏尔收到亿维特的开发函，公司将与该客户联合开发适用于其 ET9 电动垂直起降（eVTOL）航空器系列产品的高性能一体化电机电控产品。此次项目定点标志着客户对于公司持续创新能力、研发实力、产品质量及 生产能力的认可，提高了公司在 eVTOL 市场的品牌影响力，也将对公司进一步拓 展 eVTOL 市场产生积极影响。

短短几个月，深度绑定亿航＋拓展亿维特两家eVTOL公司，说明英搏尔在eVTOL领域具备先发优势和护城河，展望未来，很可能还会出现新的eVTOL公司达成合作落地，计算器哐哐按！

英搏尔的产品具有独特性，专利“集成芯”将电控提升集成化、减少线束连接、提高效率和降低产品重量和体积。这项技术在低空飞行器eVTOL领域优势被放大，且全球注册专利，其他厂商无法抄袭，这是绕不开的逻辑的本质。

英搏尔绑定亿航意味着能最先放量出业绩，这是其他公司目前完全没有的东西，全是概念，没有可比性，而英搏尔已经走向落地。大厂看重安全性和可靠性，经亿航认证后未来也会成为其他厂商首选。汽车领域客户与低空领域客户重叠度较高，如小鹏、广汽、吉利、长安等汽车企业在布局低空领域，这些企业都是英搏尔低空领域的潜在客户。

2025年是飞行汽车eVTOL开启商业化之年，小规模定点开始出现，2026-2028进入快速发展，2028年后逐渐成熟，大城市出行必备，几年之后，乘坐eVTOL去机场或者去远一点的郊区是人们的日常选择，全国需求量是十万辆甚至数十万辆，这背后需要英搏尔提供多少的产量？

根据Morgan Stanley的预测，2025年全球eVTOL行业市场规模将达到350亿美元，2030年增至3000亿美元，2040年有望超过万亿美元。

英搏尔的市值目前不到百亿，流通市值62亿，主业汽车电驱还在增长中，而eVTOL业务公司似乎已经作为重点在转型，作为目前国内eVTOL生产方进度最超预期最具备先发优势的公司，并且绑定国内eVTOL龙头亿航，应该怎么给估值和空间，我认为可以参考长盛轴承，这家与宇树绑定。

制造业是我们的优势，新能源产业链、AI硬件产业链、人形机器人产业链，制造业的涨幅是不是都是最牛的？我认为可以说是牛市之基石，大行情制造机。

人形机器人的产业链已经打样，牛股多如牛毛，比较分散，每个细分环节都在不断暴涨翻倍，而低空经济这边极度聚焦，在eVTOL上最好的选择只有一个英搏尔，一目了然。