勤辰林森1月报：互联网仍是我们相对更加看好的方向，不仅源于其业绩增长的确定性，广告等许多业务也正在受益于AI技术的发展提升了IRR

如未来内需出现持续改善或技术发展带来的盈利改善超预期，有可能会进一步打开估值上行的空间

出口链经历了过去几年的高速增长后或难维持高景气，特朗普上台后的关税政策也施加了更大的压力，而内需方向目前仍存在巨大的预期差，如果在一系列的政策刺激下通胀企稳回升，相关资产的赔率具备较强的吸引力，从性价比的角度值得我们加大关注

在积极信号的持续积累之下，关于中国资产的宏观叙事也在悄然发生变化，我们期待中国资产在今年创造更好的表现

$恒生科技ETF易方达(SH513010)$    $恒生互联网ETF(SH513330)$    $地产ETF(SZ159707)$