先说说业绩增速这事儿。西昌电力这哥们儿最近像是坐上了火箭——2023年前三季度净利润直接飙涨120%，ROE（净资产收益率）冲到6.8%，活脱脱一副“水电学霸”的架势。为啥这么猛？人家凉山州家里有矿（水矿），自有水电装机占比超70%，一度电成本才2毛钱，简直是“低成本印钞机”。反观明星电力，虽然名字带“明星”，但业绩增速只有15%，外购电成本还贼高（一度电3毛5），净利润被压得喘不过气，像是老牛拉车，跑不动还费劲。
再说说背后的“爸爸们”。西昌电力可是国网四川的亲儿子，国网爸爸持股27.6%，家里有矿（凉山州水电）不说，还总被传要继承更多家产（比如未上市水电站资产注入）。这背景，妥妥的“富二代+潜力股”剧本。明星电力就比较惨了，实控人是遂宁国资委，虽然也是个地方小土豪，但既没国网撑腰，又没新能源嫁妆（遂宁那丘陵地形，搞风光电？不如直接种红薯）。
估值方面，西昌电力市盈率28倍，明星电力18倍，乍一看明星好像更便宜？但股市里有个真理：便宜可能有坑！西昌虽然估值高，但人家负债率低（45% vs 明星58%），业绩增速还是明星的8倍，相当于你花高价买了个新款iPhone，而明星电力更像是个打折的功能机——便宜，但用着卡。
最后来点“魔性总结”：
西昌电力像是班里那个突然开挂的学霸，家里有矿、背后有人，还天天被传要继承神秘遗产；明星电力则像是个老实巴交的课代表，努力但上限低，只能靠发点股息（2.5%）当个佛系老干部。短期赌重组，长期看碳中和，西昌这波水电Buff，怎么看都是个“能打能抗还能做梦”的选手。至于明星？建议改名叫“淡定电力”更贴切。
（风险提示：水电看天吃饭，西昌要是遇上干旱年，业绩可能秒变“渣男”；重组这事儿像追剧，更不更新全看编剧心情。）
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