东方证券以资产管理为载体的长期战略投资，核心逻辑是押注Z世代消费升级与IP经济的长期增长潜力

东方证券对泡泡玛特（09992.HK）的投资具有以下性质：

**战略股权投资**

东方证券通过直接增持和子公司持股的方式，对泡泡玛特进行了较大规模的股权投资。根据2023年1月的公开信息，东方证券增持57.64万股后，总持股数达到6957.48万股，占股比例5.04%，成为其重要股东之一。2024年的数据显示，若包含子公司东方资本的持股，东方系合计持有泡泡玛特约1.38亿股，市值达127亿港元，投资浮盈接近80亿港元。这种长期持股行为表明其投资性质偏向战略布局，而非短期套利。

2. **资产管理业务的延伸**

东方证券旗下的资管公司（东证资管）被提及为泡泡玛特的第三大股东，显示出其在资产管理业务中对新兴消费领域的重点关注。通过资管平台投资泡泡玛特，东方证券不仅实现了资产配置的多元化，还借助泡泡玛特的增长潜力提升资管业务收益，体现了其资管能力的市场认可度。

3. **对“情绪消费”赛道的押注**

东方证券的投资逻辑与泡泡玛特所在的“情绪消费”赛道密切相关。泡泡玛特凭借IP孵化能力和Z世代消费群体的崛起，成为新消费领域的标杆企业，其股价自低点反弹超10倍，2024年以来涨幅超4倍。东方证券通过早期低位布局，捕捉到了这一新兴消费趋势的红利，反映了对市场结构性机会的前瞻判断。

4. **协同效应与行业资源整合**

泡泡玛特的成功部分得益于其全球化战略和IP矩阵的持续扩展，而东方证券作为综合性券商，可能在资本运作、资源对接等方面提供支持。例如，泡泡玛特2025年加速海外拓店，海外业务收入占比有望超过50%，东方证券的投资或与其全球化金融服务的战略形成协同。

5. **财务收益驱动**

从财务角度看，东方证券对泡泡玛特的投资已取得显著收益。截至2024年，其持有股份的浮盈超过40亿港元，远高于传统业务两年的利润总和。这种高回报率可能进一步推动东方证券在消费领域的投资布局，尤其是在IP经济、潮玩等新兴赛道。

总结

东方证券对泡泡玛特的投资兼具战略性与财务性，既通过资管业务布局新兴消费赛道，也依托对行业趋势的洞察实现超额收益。其性质可概括为：**以资产管理为载体的长期战略投资，核心逻辑是押注Z世代消费升级与IP经济的长期增长潜力**。