贵金属：对过去一年黄金走势的一些思考

摘 要

1月以来金价持续上行，涨幅超10%。纽约金一度站上2900美元，沪金上涨至680一线。我们认为推动金价上行的主要动力有以下三点：1、避险需求；2、逆全球化和去美元化；3、抗通胀。

顺势而为：回顾2024年突破后的行情，整体的盈亏比相当可观，其上涨的时间均维持在7-8周，随后陷入震荡之中，且震荡周期较长。从均线图中可以看出，期价跌破20日均线作为波段的出场的时机，能够有效避免短线回撤的扰动，持有收益更佳；而5日和10日均线可作为波段的入场时机。若是根据长线逻辑而长期持有的投资者，周度的回调也可能是逢低入场的时机，这既需要对中长线宏观趋势的洞见，也要有较强的仓位控制和较高的风险承受能力。

保持观望：顺势而为并不是每次都是无条件跟进，过去2次的金价的快速上涨一般维持6-8周，随后陷入回调震荡。那么在目前金价持续上涨已经接近8周的情况下，是否还值得介入，这个问题值得深思，有时候可能观望更合时宜。

逆势而为：我们认为逆势而为分以下三类：

1、逆小势，顺大势；

2、短期涨幅较大，投资者觉得偏离了正常波动范围，反向做一把；

3、市场没有按照自己的逻辑走。第一种情形也是顺势而为的表现。第二种情形在基本面驱动的偏离正常值时可能会有较大损失，需要做好止损；第三种情形可能需要加深基本面研究，并判断逻辑演绎的周期是否和行情匹配。

$黄金ETF基金(SZ159937)$ $西部黄金(SH601069)$ $四川黄金(SZ001337)$

文章来源：宝城期货

免责声明：转载内容仅供读者参考，版权归原作者所有，内容为作者个人观点，不代表其任职机构立场及任何产品的投资策略。本文只提供参考并不构成任何投资及应用建议。如您认为本文对您的知识产权造成了侵害，请立即告知，我们将在第一时间处理。