2025春节期间，让投资者兴奋不止是DeepSeek，受美联储暂停降息、地缘政治风险及避险情绪驱动，COMEX黄金期货价格突破2800美元/盎司，累计涨幅达4.1%。黄金再度上涨，引发了投资者的关注。1
在连涨几周并创下历史高位后，黄金价格震荡，2月14日，COMEX黄金期货跌破2900美元，报2878.2美元/盎司，跌幅2.04%，而后又开始震荡上行，2月19日上涨到2924.50美元/盎司，距2月14日涨幅达到1.61%。2
那么，接下来黄金的走势如何？对于普通投资者来说，现在上车还来得及吗？
综合来看，近期黄金价格的走高主要有以下几点：
地缘政治风险加剧避险需求：地缘局势动荡成为推升金价的核心催化剂。
特朗普关税政策：特朗普政府重启对加拿大、墨西哥和中国的关税政策，导致市场对全球贸易战的担忧迅速升温，投资者加速转向黄金等避险资产。
各国央行的购金行为为金价提供了长期支撑：世界黄金协会的报告表示，2024年，全球央行持续加快购金步伐，购金量连续第三年超过1000吨。四季度购金量大幅增加至333吨，同比大增54%，推动全球央行年度购金总量达到1045吨。
受去美元化因素的影响：DeepSeek对美国科技股的冲击也一定程度强化了黄金去美元化的中长期逻辑。
接下来黄金价格如何走？
在黄金价格连创新高之际，上金所也提示黄金交易风险，合理控制仓位，理性投资。2月11日，上金所发布关于调整部分合约保证金水平和涨跌停板的通知显示，将对黄金延期合约交易保证金水平和涨跌停板比例，以及履约担保型询价合约保证金进行调整。
此外，上金所在通知中提醒各会员提高风险防范意识，做细做好风险应急预案，并提示投资者做好风险防范工作，合理控制仓位，理性投资，确保市场稳定健康运行。
近期的波动，或是上涨后的较为正常的调整，从长期来看，若美联储的政策预期保持宽松，且全球贸易和地缘政治不确定性持续存在，黄金未来走势仍然乐观。此外，全球央行的购金趋势未见放缓，表明市场仍对黄金作为长期避险资产保持信心。
更为重要的是，投资者对黄金的预期和需求或将推动金价上涨。世界黄金协会指出，受2024年下半年黄金ETF需求复苏的推动，2024年全球黄金投资需求同比增长25%至1180吨，创四年来新高。3
由此，美国经济数据、央行购金动向、美联储的政策表态以及投资者预期需求等因素或是未来市场关注的焦点，投资者应密切关注，以及时应对。
黄金ETF基金
黄金投资界的“四好”优等生
实际上，一直以来，黄金都是重要的避险资产，历史数据也已经表明，全球主要地缘事件是影响黄金价格的重要因素之一（如下表），而在当下的低利率环境叠加地缘冲突大背景下，黄金的避险属性和收益属性也更加凸显，
数据来源：wind，华泰研究，统计区间：2001-2023
据Wind的数据显示，2024年Comex黄金收益率27.3%，均跑赢同期标普500、恒生指数、沪深300等多个大类资产。黄金资产或已逐渐成为多元化投资的重要参与标的之一。
黄金ETF作为投资渠道之一，以其低门槛、低成本、高透明度和强大的流动性等优势，也正成为黄金市场中受欢迎的投资工具之一。
黄金ETF基金
一键捕捉黄金投资机遇
自2018年以来，黄金ETF规模的增长幅度迅速，成为投资者热门投资品类之一。
$黄金ETF基金(SZ159937)$ 紧密追踪在黄金交易所上市挂牌交易的黄金现货合约，力争跟踪误差小，基金的表现紧密跟随黄金现货价格的波动。
成立以来业绩表现亮眼，博时黄金ETF场外D类自基金成立以来获得了168.44%的收益率，同期业绩比较基准为155.79%。博时黄金ETF联接基金（联接A：002610，联接C：002611，联接E：021499），投资门槛低，也更具灵活性。4其中，博时黄金ETF联接基金C以123亿元的基金规模占据优势地位。5
对于黄金投资机遇，博时黄金ETF基金经理王祥认为，近期黄金火热的另一个重要原因缘于一个重要事件，金融监管总局2月7日印发《关于开展保险资金投资黄金业务试点的通知》，即中国放开部分保险机构的黄金投资限制，试点保险公司可以中长期资产配置为目的，开展投资黄金业务试点。
对于黄金未来的投资前景，有研究机构根据公开数据测算，如10家公司按照公司上季末总资产的1%的规模顶格配置黄金资产，将给黄金投资市场带来超过2000亿元的增量资金。6
另外，长期来看，尽管其建仓过程可能漫长，但由于保险资金较长时间期限的特性，其持有的黄金资产或将相对稳定，对整体黄金市场将带来利好作用。
附:文中所涉及基金过去5 年业绩展示，数据来源基金定期报告，基金过往业绩不代表未来收益，市场有风险，投资需谨慎。
博时黄金ETF、博时黄金ETF场外D类及其联接基金风险等级均为中（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）
1数据来源:wind，统计区间:2025.1.27-2025.2.4。
2数据来源：wind，截至2025.2.19。
3数据来源：世界黄金投资协会，截至2024.12.31。
4业绩数据来源：博时基金，经托管银行复核，数据截止至2024.12.31，博时黄金ETF场外D类成立于2014年08月13日，D类2020-2024年年度收益率为:13.78%、-4.65%、9.21%、16.27%、27.45%，同期业绩比较基准收益率为:14.44%、-4.14%、9.80%、16.83%、28.19%。基金经理赵云阳和基金经理王祥共同管理该基金，其中赵云阳2016年5月27日任职至今，王祥2016年11月2日任职至今。
5业绩数据来源：博时基金，经托管银行复核，数据截至2024.12.31。
6数据来源：根据招商证券研报测算，以各家保险公司2024年三季度数据为基准，除中国信保外的剩余9家试点险企当期合计总资产为19.7万亿元，按照监管要求，其最多能够向黄金市场投入1970亿元；若再考虑到中国信保（2023年末总资产为1976亿元，对应黄金投资上限约20亿元）的规模，预计10家试点公司最多将为黄金业务市场带来约2000亿元的投资资金。第一财经：10家险企试点投资黄金业务，有望最多带来2000亿增量资金，2025.2.9。
$中金黄金(SH600489)$ $湖南黄金(SZ002155)$
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基金有风险，投资需谨慎
风险揭示书
尊敬的投资者：
基金有风险，投资须谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。
您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。
根据有关法律法规，博时基金做出如下风险揭示：
一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。
二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。
三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
四、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。博时基金提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。本基金投资范围为依法发行上市的股票（含中小板、创业板、科创板及其他经中国证监会核准上市的股票）等，科创板股票的特有风险包括流动性风险、退市风险及投资集中风险等。
五、【博时黄金交易型开放式证券投资基金（159937），博时黄金ETF联接A类份额:002610，C类份额:002611】（以下简称“本基金”）由博时基金（以下简称“基金管理人”）依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站网页链接和基金管理人网站网页链接进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。
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