大家好，我是博时基金吕瑞君。随着市场近期对降准降息的预期有所升温，短端利率债的配置价值日益凸显，今天就来为大家介绍一下如何通过我们的短端货币增强型产品—— $国开ETF(SZ159650)$ 来进行资产配置和获得稳健丰厚的收益。
首先，什么是债券ETF？
债券ETF是标的物为债券的交易性开放式指数基金，又叫做债券型交易所交易基金，在交易所上市。它可以在一级市场申赎和二级市场交易，在一级市场上可以用一篮子债券标的物或者现金换购ETF份额，在二级市场上可以直接交易ETF份额。因此，它具有场外净值、场内价格两个价值体系。债券ETF凭借多重优势，持续受到场内交易者的青睐。近年来，随着基金创新产品不断，债券ETF产品数量不断增加，覆盖类型更加丰富。在债券牛市行情的带动下，2022年以来债券ETF迎来较为快速的发展，存量规模以及产品个数不断增长。然而相比海外成熟市场而言，国内指数基金市场仍处于起步阶段，产品策略的丰富度仍然较低，可以实现规模效应的公司和产品仍然较少，债券ETF市场也有进一步发展的空间。
那么相比于其他债券投资方式，债券ETF对于投资者有哪些优势呢？
我总结下来有以下几点：一是投资门槛低，债券的单只交易门槛往往在1000万元以上，且绝大部分在银行间市场交易，更适合大型机构投资者参与，而债券ETF最低交易门槛只有1万元，使得个人投资者和小型机构投资者也能参与其中。二是投资便利，债券ETF与货币ETF类似，既可场外申赎、又可场内买卖、可T+0回转交易，部分债券ETF可将基金份额场内质押融资，亦可作为交易所场内融券卖出资金的买入标的。三是可以实现分散化投资。债券ETF可以盯住一篮子债券，分散化投资也可以降低投资组合的整体风险。四是基金交易费率低，可以帮助投资者节约交易成本。五是标的指数波动相对较低、回撤相对较小。总的来看，投资债券ETF好处多多，这也是近年来债券ETF产品快速发展的原因之一。
对于投资者而言，可以根据自身的风险偏好和收益目标来调整针对债券ETF和其他风险等级更高类型资产的配置比例，在利率长期下行的大背景下，以收益风险比较高的债券ETF为底仓可以获取长期稳健的收益，在此基础上可以适当配置其他类型的风险等级更高的资产，这样能够有效对冲资产价格大幅波动的风险并获得较为稳定的回报。尤其是在经济基本面仍然偏弱，而政府债券发行将加快的情况下，货币政策进一步放松以降低实体融资成本和营造适宜的流动性环境的概率在提升，因此市场对于降准降息的预期也有所升温。在这种情况下，短端利率进一步下行的可能性明显提升，因此也建议投资者更多关注短久期债券ETF的配置价值。
最后给大家推荐和介绍一下我们的国开ETF（159650）产品。国开ETF跟踪的指数是中债-0-3年国开行债券财富(总值)指数，产品以短久期国债债持仓为主，最新产品久期2Y。从产品的优势和特色来看，博时0-3国开ETF组合的定位是“货币+”产品，产品久期短，目标控制回撤20bp以内，净值波动小，夏普比率高。产品兼具收益率和流动性的优势。流动性方面，国开ETF日均成交额10亿元附近，是目前场内流动性较好的利率债ETF之一，主要成交的折溢价率维持在0.03%以内，场内成交质量较高。产品可以实现“T+0”回转交易，场内可质押，并且组合全仓利率债，流动性较好。收益率方面，0-3国开期限利差大，骑乘效应丰厚，骑乘效应能替代信用利差，可以力争实现与信用类产品相似甚至更好的回报。此外，国开ETF已经获得场内质押式回购资格，可以场内质押融资，增厚收益，并获得套息的收益。节假日前场内平价买入，可以获得节假日的票息，同时资金占用时间短。并且国开ETF也取得场内融资融券标的物资格，融券卖空资金可买入本基金，从而增厚收益，并且为投资者提高资金的使用效率。在收益性和流动性均具性价比的同时，由于产品持仓的是“准国债”，投资者也无需承担信用风险。欢迎各位投资者关注。
$30年国债指数ETF(SH511130)$ $上证指数(SH000001)$
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