锐科激光：高功率技术全球领跑！海外市场狂飙200%，政策+创新双引擎引爆2025增长

$锐科激光(SZ300747)$ $创质量(SZ399269)$

一、核心亮点

技术领先地位：国内光纤激光器龙头，高功率技术已达国际顶尖水平，逐步替代进口产品；超快激光器、医疗及航空航天3D打印等新兴领域研发加速，产品矩阵持续丰富。

海外市场爆发：2024年前三季度海外收入大幅增长，CE系列产品出货量同比激增200%+，全球13国布局服务网络，国际化战略成效显著。

政策红利加持：与中船、中核、中车等11家央企深度合作，切入厚板焊接、钛合金加工等高端制造领域，抢占“新质生产力”政策风口。

二、财务与经营数据

收入与利润：2024年前三季度营收23.49亿元（同比-9.06%），归母净利1.20亿元（同比-30.33%），主因行业阶段性调整及成本压力；毛利率稳定（Q3为27.17%），降本增效持续推进。

出货量逆势增长：总出货量12.35万台（同比+9.89%），万瓦级高功率产品需求强劲，连续产品出货量同比+30.56%。

三、战略布局与增长驱动

研发投入加码：聚焦“通用产品升级+新兴领域突破”，医疗掺铥激光器、蓝光脉冲产品等即将放量，适配全球定制化需求。

成本优化提速：综合成本降幅近30%，设计/材料/工艺全链路降本，资产周转效率持续提升。

价格预期趋稳：行业竞争转向差异化，价格波动收窄，龙头份额有望进一步集中。

四、风险提示

国内需求复苏不及预期；

海外拓展面临地缘政治及贸易壁垒风险；

新兴领域研发成果商业化进度存不确定性。

五、投资建议
短期看修复，长期看爆发：尽管短期业绩承压，但公司技术壁垒深厚、海外扩张迅猛，叠加政策与创新双轮驱动，2025年有望迎来利润拐点。建议“增持”，目标价关注毛利率回升及海外订单放量信号。

结语：锐科激光凭借技术硬实力与全球化布局，正从“国产替代”迈向“全球领军”，政策红利与海外蓝海市场共振，成长空间广阔，长期价值凸显！