回顾市场：短期三方面带来的扰动
近期债券市场调整主要是由于资金持续偏紧，风险偏好回升，金融数据改善以及政策预期落空方面的影响。
1、 资金面：春节后资金持续偏紧带动短端收益率上行，并且沿着收益率曲线传导至长端，前期获取资本利得收益的长久期品种下跌严重；
2、 股债跷跷板：权益市场春节后的回暖提升了市场的风险偏好，股债跷跷板效应一定程度上抑制了债券市场的情绪；
3、 经济、政策预期：1月份社融信贷数据的改善和去年12月以来对于降息降准政策预期的落空也加剧了债券市场的悲观情绪，从而造成短期内债券市场的回调。
应对策略：及时响应、灵活调整
在本轮市场波动前，山证超短债投资团队前瞻性的捕捉到了市场或有变化的可能，及时进行了持仓调整。因而在本轮波动中，山证超短债基金展现了优异的回撤控制能力，山证超短债以0.04%-0.06%的回撤控制水平,远低于同类基金0.20%的回撤幅度。
展望市场：短债基金配置性价比已显
展望后市，去年12月高层定调的适度宽松货币政策不变，3月两会将确定今年的赤字率以及财政扩张计划，政府债券的发行也更需要低息货币政策环境的配合，因此债券市场正处于短期逆势，中长期顺风的大环境下。流动性悲观预期修正后，短债配置性价比更高，
目前短端利率水平合理，信用利差和去年年初相差不大，同样算是比较合理的位置，因而短债基金的资产配置价值已逐渐显现。山证超短债作为短债类产品，主要为短久期信用债配置、票息积累策略，本次债券市场的调整，超短债凭借短久期低杠杆有效控制了回撤，并有望在市场止跌阶段择机配置一些具有性价比的短债标的。
风险提示:市场有风险，投资需谨慎。本资料出具时间为2025.02.25，仅代表基金经理观点，仅供参考，随着市场实际发展，上述观点存在改变的可能，产品管理策略允许做出合理调整，上述内容不作为投资者对市场实际情况的判断依据。内容仅供参考，不作为任何法律文件。本基金管理人承诺诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金业绩并不构成本基金业绩表现的保证。基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担，敬请投资人在购买基金前认真考虑，谨慎决策。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否与自身的风险承受能力相适应。投资人应根据自身的风险承受能力,选择适合自己的基金产品。本资料所提供的咨询均根据或来自可靠来源但不保证其准确和完整性，仅供参考，不构成对读者的实质性建议。本基金管理人提醒每个公民都有举报洗钱犯罪的义务和权利，每个公民都应严格遵守反洗钱的相关法律法规
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