近期DeepSeek带动了整个科技板块的全面升温，在资金跷跷板效应下，之前表现坚挺的红利板块则出现了走弱。
红利风格的投资逻辑变了吗？
我认为其内在的投资逻辑并未发生变化，A股公司加大分红的趋势也未改变。长期来看，红利依然具备较高的投资价值，海外风险、利率下行、扩大分红等因素都有助于推动红利板块走强，短期的调整其实给了投资者更好的上车机会。
在这里顺便和大家分享一下我此前看到的一篇研报观点：近年来红利风格的兴起并不是简单的风格轮换，而是一个较长周期的发展趋势，是我国经济增长速度、产业架构及上市公司发展阶段的自然产物。红利策略并非只能是熊市的防御策略，更是穿越牛熊周期的长跑健将，适合作为资产配置组合中的底仓型资产。
此外，尽管红利资产短期出现了一定的回调，但红利资产依然属于“下有底”的行业，以中证红利指数为例，其重仓的行业多为与民生息息相关的板块，这些板块具有较强的“安全性”。另根据公式：股息率=每股分红÷股价。也就是说，指数越跌，股息率反而越高，性价比也更明显，后续资金大概率会继续入场“抄底”，这也有利于形成红利资产的底部支撑。
总体来看，随着当前宏观环境进入高质量发展阶段，利率中枢不断下移，在新“国九条”等政策催化下，红利投资的有效性有望长期持续。从资产配置的角度看，当下的红利资产无疑是值得大家重点关注的一类投资品种。万家中证红利、万家中证港股通央企红利等产品密切跟踪红利赛道，感兴趣的朋友可以关注一下。
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