债券在去年最后一个月经历完如夏日一般热烈上涨后，今年以来整体总体呈现“披着春装在寒冬中等春天”的状态。以10年国债240011为例，用两个月的时间完成了跌10bp+的“悲剧”，虽然过程是跌宕的，小跌后有人买然后又跌，反复以往，直到最近半个月把回调就买入的“套住”。问题在于资金，资金在于央妈的原因我就不再赘述了。
在此背景下，去年末有多爽的基，大概率最近就有多冷，坚持既定策略盈亏同源合情合理。当然每一个基金的“微操”还是能看出经理的偏好和操作特点。以鹏华安润混合C为例，虽然名为混合，但从季报和表现却是一个“带认证的纯种债基”。我从去年9月那波又急又快的回调开始算到今年2月26日，其是我近期关注基金中最大回撤最小的（-0.4901），同期Calmar比率为4.49。含义为每承担1%的回撤能享受4.49%的收益。（作为参考，大家熟知的“华子”同期限Calmar为6.39，从这方面来测算，安润是高于华子的）
今年债市对于大波动，去年就有共识。而近期市场，哪怕是日内波动，也能让大家更具象的去体会。我完全理解有不少基友希望把基金尤其是债基当成“存款+”的需求，虽然从理论上讲它永远无法“保本保息”，但的确有想鹏华安润这种就算披着混合皮，但一心只有固收追求的产品。对于稳健要求高于收益要求的，这个“表里不如一”，即使债市大牛也坚持自己低波中等收益的产品是今年大波之年的优选。
图：鹏华安润4季报持仓截图，确实是个“纯纯的债”
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