$山西汾酒(SH600809)$   

舍得：借力潭酒，破解“浓酱融合”难题

舍得酒业近年虽面临业绩压力（2024年净利润同比下滑超70%），但其“老酒战略”和浓香基因仍具市场号召力。收购潭酒，正是舍得突破增长瓶颈的关键一步：

1. 补足酱酒短板：舍得早年布局酱酒（如“吞之乎”“国袖秘酱”），但产能与品牌声量不足。潭酒的2万吨酱酒产能和成熟产品线，可直接赋能舍得在酱酒赛道的竞争力。

2. 渠道协同增效：潭酒的互联网直营模式与舍得的传统经销商网络形成互补，有望加速全国化布局。2024年潭酒新增12万家终端网点，若与舍得的渠道资源整合，将实现“1+1>2”的裂变效应。

3. 品牌价值叠加：潭酒的“真年份”标签与舍得的“老酒”基因天然契合，双方联合可打造“年份+老酒”双IP，抢占消费者心智高地。

行业展望：浓酱双轮驱动的未来

若收购落地，舍得将形成“浓香+酱香”双品类矩阵，直接对标五粮液、郎酒等头部企业。这一布局不仅顺应“酱酒热”的消费趋势，更可抵御单一香型的市场波动风险。此外，潭酒的低库存率（15%）与舍得的“控量挺价”策略相结合，有望推动行业从粗放扩张转向精细化运营。

结语：一场双赢的行业变革

潭酒需要全国化舞台，舍得渴求酱酒动能，二者的结合或将改写次高端白酒的竞争规则。在复星资本加持下，舍得若能成功整合潭酒资源，不仅可扭转业绩颓势，更可能成为“浓酱双强”的新标杆。这一并购能否成真？让我们拭目以待！