利好事件
（1）2月27日，小米正式发布SU7 Ultra，定价52.99万元，较小米去年透露的81.49万元预售价大幅降低，超市场预期，引发全网热议。该款车目标成为地表最快的四门量产车，标准版就能直接上赛道。（2）2月27日，据小米汽车官微，小米SU7 Ultra开售10分钟大定突破6900台，开售2小时，大定已过10000台。在发布会上，雷军表示，小米SU7上市9个月时间销售锁单24.8万辆，交付13.5万辆。
行业逻辑
1、政策端：顶层设计持续加码，驱动产业标准化与规模化落地
政策红利是智能网联车发展的核心驱动力。近年来，多部委联合发布智能网联车准入试点政策，明确L3/L4级别自动驾驶的准入标准，并加速路测牌照发放，推动技术从实验室走向商业化。例如，部分城市已开放全域高精度地图应用试点，允许车企在特定区域开展全无人驾驶测试，同时车路协同基础设施（如5G-V2X、边缘计算节点）的财政补贴力度加大，单城路侧设备覆盖率已提升至关键区域30%以上。此外，新能源汽车购置税减免延期、充电桩建设专项债扩容等政策进一步降低消费者使用门槛，形成“技术+基建+消费”的全链条政策支持体系。中长期看，数据安全法规（如车内数据出境限制）和保险责任界定等配套政策完善，将为行业提供更清晰的合规框架。
2、产业端：技术迭代与生态协同构建护城河，头部玩家优势凸显
智能网联车的竞争已从单一硬件性能转向“算法+数据+生态”的体系化较量。头部车企通过自研AI芯片、多模态融合感知算法以及高精地图动态更新系统，持续提升自动驾驶可靠性，部分车型在复杂场景下的接管率已降至百万公里级水平。生态协同成为差异化关键：以手机厂商跨界造车为例，其通过移动终端与车机的无缝互联、用户画像数据打通，实现从“人机交互”到“人车家全场景”的体验升级，某品牌首款车型上市即获得数万订单，用户中超60%为原有手机生态用户。供应链层面，本土化替代加速，国产激光雷达、4D毫米波雷达成本较进口产品大幅下降，推动30万元以下车型的智能化配置渗透率提升。
3、估值端：板块处于业绩修复窗口，中长期成长性溢价可期
当前智能网联车板块市盈率为29.38，低于近五年60.31%的时间。随着头部企业自动辅助导航驾驶功能大规模推送、软件服务收入占比提升，板块盈利结构正在优化。以某领军企业为例，其智能驾驶选装包渗透率超预期达到40%，带动单车主营业务利润率提升5个百分点。横向对比，板块PEG普遍低于1，显著低于消费电子、半导体等科技赛道，安全边际与成长弹性兼备。未来2-3年，随着L3法规落地和Robotaxi商业模式的跑通，头部企业有望获得估值体系从“制造业”向“科技平台”的重构机会。
（数据来源：wind，截止2025/2/27）
智能网联汽车ETF基金关联个股：
（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。）
行业板块相关基金： $智能网联汽车ETF(SZ159872)$
跟踪指数：中证车联网主题指数
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风险提示：以上涉及个股不作为推荐。ETF二级市场价格涨跌不代表基金实际净值。市场有风险，投资需谨慎。
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