deepseek估算的违约概率
根据现有信息，普利制药及其可转债（普利转债）面临较高的违约风险，具体分析如下：
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一、触发违约的核心因素
1. 财务造假与退市风险
- 普利制药因2021年、2022年财务造假，虚增营业收入合计10.31亿元、利润6.95亿元，已被证监会立案调查并收到《行政处罚事先告知书》。根据深交所规则，若最终处罚认定其符合“重大违法强制退市”情形，股票及可转债将同步终止上市^1^2^4。
- 公司股票自2025年1月7日起被实施退市风险警示（*ST普利），并连续两日20%跌停，转债价格跌至56.32元/张的历史低位^1^4。
2. 债务与流动性危机
- 截至2024年9月末，公司总债务27.36亿元，其中短期债务8.61亿元，但账面货币资金仅3.31亿元，远不足以覆盖短期负债^1^4。
- 2024年前三季度净利润亏损0.98亿元，经营性现金流为-1.74亿元，叠加罚款支出和银行续贷压力，偿债能力进一步恶化^1^4^5。
3. 可转债回售压力
- 自2025年2月9日起，普利转债进入回售期。若正股价格连续30个交易日低于转股价的70%，投资者可要求回售本息，而公司当前资金储备难以应对5.31亿元规模的回售需求。
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二、评级与市场预期
- 评级下调：中证鹏元已将公司主体及转债信用等级由A下调至BBB+，评级展望负面，认为其存在“无法全额兑付风险”。
- 市场定价隐含风险：当前转债价格56.32元/张（2025年1月数据），已反映市场对违约的高度预期。若退市成真，转债可能因发行人丧失持续经营能力而丧失兑付价值^1^4^5。
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三、不确定性因素
1. 处罚结果未最终落地
目前仅收到《行政处罚事先告知书》，正式处罚决定尚未公布，理论上仍存“避免退市”的微弱可能性^2^5。
2. 公司自救措施
公司曾通过下修转股价（2024年11月及2025年1月两次提议）试图促使投资者转股，但效果有限。若引入战略投资者或实现盈利改善，或可缓解危机。
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四、违约概率评估
综合上述因素，普利转债违约概率较高（约60%-70%），核心依据包括：
- 财务造假情节严重，退市风险极高；
- 流动性枯竭叠加回售压力，短期兑付能力不足；
- 评级机构及市场定价已充分反映信用风险。
若退市程序启动，转债投资者可能面临本金大幅损失甚至归零风险；若公司通过重组或外部融资自救，则存在低概率兑付可能^1^2^4^5。
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建议关注要点
1. 证监会最终处罚决定（预计短期内公布）；
2. 公司资金筹措进展（如债务重组、资产出售）；
3. 正股价格走势（是否触发回售条款）。
投资者需警惕信用风险，避免盲目抄底。