各位股东们，大家好：
二月最后的一个交易日，以这样放量暴跌的方式收尾，意外吗？
其实不意外，周五的盘口前瞻我们就确认：周五大概率是个低开。
并且给出了我们的判断，乐观估计：低开到3360——3370。
市场开始也还算正常，3370开场，并且呈现出一定的震荡形态，我以为不太可能会有意外，就挂机补觉去了。
然后，不出意外的就出现了意外.......
睡醒一睁眼，市场直接被砸出个窟窿。
原因嘛，早在开盘前，老于已经给我发来了一手信息。
以及川总一边跟欧洲、墨西哥吵架，一边给我们加税的，给获利盘一个“一实三鸟”的机会。
一方面可以名正言顺把“锅”甩给川总，甩到大洋彼岸去。
“都是他们使坏，要加关税，要搞死我们，影响了市场偏好........”
另一方面可以毫无负担的一边卖出盈利的持仓，一边开空单，赢两次。
再一方面，喊着“优势在我”、“牛市多暴跌”等“倒车接人”的观点，安抚消费者的同时，收获满满的市场情绪价值。
当然，等行情惶恐到一定阶段，他们还可以响应号召，倒过来再操作，再赢一遍。
对此，怎么说呢？
投机如山岳般古老，很多招数万变不离其宗，但奈何总有人看不穿、堪不破、悟不透。
老友老常，在闲聊中就问了我这么一个问题:
“老谢，你说如果周一市场情绪修复，周二再拉......你猜散户们会不会觉得自己又行了？”
这时候再砸，效果会不会更好？
迈克尔·曼在《社会权力的来源》中，有过精准描述：
一定要把散户套在高位，这对整个社会有利。
只有把大量散户套在高位，才能使他们放弃财富自由的幻想，才能使得他们努力工作!
不得不说，贪嗔痴慢疑是我们一生之敌。
我见过太多的金融消费者，都在反复挨锤中，慢慢停止了挣扎。
01
对后续行情怎么看？
我只能透露两点：
1.我们的持仓已经降到了很低的位置；
2.我们的股指空单，一手未平。
具体而言，我们认为近期高点已经反复确认，情绪上短期内或许修复，但趋势上很难有所改观。
从技术面看，市场已经反复确认3380的压力位。
另外从资金面来看，南下资金还在虹吸流动性，市场亟待增量资金。
尽管周末有发声表示:
“实施好适度宽松的货币政策，保持市场流动性充裕”。
关键字“适度宽松”怎么理解？
各位可以回忆一下，上一次的“择机降准降息”......
02
当然，从周末发布的数据来看:一切都太好了。
确实无需任何刺激措施。
比如：本该在周一发布的PMI、非制造业数据，提前发布，且都重回扩张区间，制造业也显示出复苏的迹象。
房地产也在稳中向好，虽然1月份新房销售量仍在下降，但新房价格已经开始上涨。
根据中指研究院的数据，1月份中国新房价格同比上涨2.76%。
而资本市场形势也不错：
二月大A上涨2.16%，恒生指数大涨12.43%，恒生科技更是录得+17.88%的成绩。
换言之，无论从哪个角度看，尤其是:
新兴科技产业的浪潮，已经调动了民间信心.......
那么还需要刺激吗？
或者说还有必要刺激吗？
03
站在这个角度，接下来我们应该适当的管理好自己的预期，做好迎接市场潮汐的准备。
当然，我们已经早上上周四就做出了相关调整。
比如：我们对中概、Ai板块已经完成了清仓，让整体仓位降到了合理范围。
同时，加仓国债期货。
这么做的目的也很明确：
防守、防守、还是防守。
对于，我们职业投资者而言，放弃幻想，准备战斗是常态。
靠对冲熨平市场异常波动，顺势而为收获贝塔收益。
搭建进可攻退可守的体系，依靠信息的溢出与专业的溢出，才是我们在市场里能够日拱一卒的底层逻辑。
04
当然，大A的风险其实不大，如果相比美股与港股来看。
昨天，港交所的统计数据出炉，2025年2月，南下资金一共净买入1528亿港币的港股，推高港股13.4%。
这很好的解释了：增量决定价格。
那么接下来港股怎么走，事实上只取决于：南下资金是否继续买入？
买入确实能继续推高港股。
但南下资金也是资本外流，会抽走基础货币流动性，造成银行间利率上涨，抑制信用创造，进而影响我们这里的“稳中向好”局面。
如果增量南下资金停滞（不一定要变成负值）港股就立马会剧烈下跌。
一方面，南下资金如果不回流，那么就是事实上的资本外流，并且最终会在负债表里体现。
而且，更恼火的是：目前在港股里面的外资，不可能与内资同进同退，坚守阵地，很可能提前撤出，落袋为安。
这样一来，南下资金即使继续增加，也不一定能推高港股。
换言之，港股的险回报已经肉眼可见的差。
且港股的继续上涨，会以我们这里金融稳定，信用增为代价，从最终结果看：
如果继续上涨，不仅便宜了华尔街，更便宜了“run”资本。
05
站在这个角度，我们这里其实风险是可控的，且很有可能迎来南下资金的回流。
但我们仍然不能掉以轻心，毕竟，资本都很诚实。
大家都不会听你怎么说，而是看你怎么做。
站在这个角度，我们依然会保持足够的耐心，等待非对称的博弈机会。
给各位股东汇报一下我们2月的成绩：+5.7%。
实盘至今，收益51.88%，对沪深300超额达：45.02%
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