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利好事件

(1)2月27日商务部新闻发言人何亚东表示推动出台支持家政服务消费、数字消费、体育消费等一系列政策;(2)五部门印发《优化消费环境三年行动方案(2025-2027年)》,到2027年,消费供给提质、消费秩序优化、消费维权提效、消费环境共治、消费环境引领等五大行动深入开展。(3)某知名茶饮品牌成港股IPO“冻资王”,散户认购超额3449倍。计划于3月3日在港交所主板挂牌上市。

 

消费行业逻辑

1、政策端:顶层政策驱动结构性机遇,消费升级红利加速释放

近期,政策端对港股消费板块的支撑力度显著增强。相关部门密集出台政策组合拳,重点聚焦家政服务、数字消费、体育消费等新兴领域,同时《优化消费环境三年行动方案》明确提出“消费供给提质”“消费秩序优化”等五大目标,推动服务消费扩容、新型场景创新及跨境贸易开放。在此框架下,港股消费企业深度受益:一方面,文旅、养老托育等政策支持与本地生活服务龙头、互联网平台形成协同;另一方面,数字消费政策加速AI技术与消费场景融合,科技消费龙头通过AIoT生态、跨境电商布局抢占先机。叠加跨境服务贸易开放深化,政策红利为港股消费板块的中长期增长提供强确定性。

2、产业端:科技重塑消费生态,新业态与新质生产力崛起

港股消费板块的独特性在于“科技+消费”双轮驱动,科技赋能与新业态创新成为核心增长引擎。当前AI技术深度渗透消费场景,同时,即时零售、社交电商等新消费业态崛起,重构传统消费链路,叠加某知名茶饮品牌IPO的超额认购,反映市场对下沉消费业态的认可。产业协同效应进一步凸显,传统零售与线上渠道的融合案例验证资源整合潜力,港股消费龙头在技术迭代与模式创新中占据先发优势。

3、供需端:优质供给驱动需求复苏,结构性优化打开增长空间

供需两端正形成良性循环,推动消费市场结构性优化。供给端,政策推动消费品以旧换新,企业加速产品创新,例如运动服饰龙头通过国潮设计提升品牌溢价,饮料巨头聚焦健康化产品线,某低价高质供应链茶饮品牌精准匹配下沉市场需求。需求端,春节消费数据超预期反映居民消费意愿边际改善,政策刺激下服务消费及大宗消费成为新增长点。供需结构从“低端过剩”转向“优质供给驱动”,港股消费龙头凭借品牌力与渠道优势有望持续抢占市场份额。

4、估值端:历史低位+龙头溢价,安全边际与修复空间兼备

当前港股消费板块的估值性价比凸显。横向对比,港股通消费指数当前市盈率仅为21.92,低于近十年83.61%的时间,显著低于A股消费及全球同类指数;纵向看,港股消费龙头企业权重集中,盈利稳定性强且全球化扩张,有望带来估值溢价。南向资金持续流入与企业大规模回购进一步夯实,板块修复空间明确。当前港股消费板块处于估值洼地,叠加龙头溢价,为中长期布局提供较高安全边际。

香港消费ETF基金关联个股:

(文中个股仅作示例,不构成实际投资建议。)

行业板块相关基金: $香港消费ETF(SH513590)$

跟踪指数:中证港股通消费主题港元指数


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风险提示:以上涉及个股不作为推荐。ETF二级市场价格涨跌不代表基金实际净值。市场有风险,投资需谨慎。

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