上周债市大幅波动，虽然从整周利率表现来看并未大幅上行，但周中波幅很大，过去几周资金收紧使得债市有所调整。目前临近重要会议，债市又有哪些需要关注的要点呢？
【历史上重要会议召开前后，债市如何走势？】
将重要会议召开和闭幕作为会议区间，复盘过去 5 年会议前 7 个交易日和后 14个交易日的 10 年期国债利率走势，其中 2021-2024 年会后的 14 个交易日，利率均较会议首日有所下行；2020 年 5 月，强力经济刺激政策对冲背景下的两会期间，利率则出现大幅上行，主要是受到当期宏观预期改变的影响。从多数年份的情况来看，利率走势呈现的一致性或反映了在政策落地后，债市演绎利空的逻辑。
【2019年以来重要会议期间债市资金面较松】
复盘 2019 年以来重要会议召开前后的资金面情况，多数年份在会议期间资金利率表现走低。除2022年和2020年以外基本上在会议召开期间资金利率相对稳定，近两年重要会议期间DR007 价格中枢都在2%以下，从目前来看，资金价格整体偏高，截至2月28日，DR001和DR007 为1.86%和2.13%。基于历史经验以及此前央行的适度宽松表述，目前市场可能更倾向于认为会议期间资金会表现偏松。
【重要会议临近，债市有哪些关注点？】
一是关注会议的政策基调，包括经济增速目标、财政政策加码的力度和节奏、3 月是否有货币宽松政策实质落地、地产增量政策发力情况，以及重要会议对于市场风险偏好的改善。
二是关注 3 月公布的经济数据和社融信贷数据情况，以进一步评估当前经济基本面筑底企稳的持续性和宽信用的进程。
三是海外经济体的外溢影响，2/27，美国宣布对中国再加 10%关税，外部环境的扰动下，关注国内宏观政策的重心和节奏。
【当前对债市应该怎么操作？】
历史经验表明债市常在重要会议后演绎下行行情，同时由于外部环境仍存在较大不确定性，基本面企稳仍待进一步确认。在此前债市快速调整的背景下，如果大家风险匹配、资金投资期限合适的情况下，则可以在波动中把握投资窗口，设置加仓计划、分笔买入，其实是一个值得考虑的策略。
$方正富邦鸿远债券C(OTCFUND|015909)$ $方正富邦鸿远债券A(OTCFUND|015908)$ $方正富邦睿利纯债C(OTCFUND|003796)$
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