新一个交易周，来看最新《一周策略》。
中信证券：信心修复或从科技领域逐步扩散到经济领域
中信证券认为，随着政策在三大领域的推进和发力，信心修复或从科技领域逐步扩散到经济领域。美国对华限制的加强或是市场在春季的最大一次挑战，但也是信心全面修复的试金石。与此同时，中国的新赛道在萌芽，具备千亿美金市值潜力的新核心资产在扩容，同时传统赛道龙头当中约有30%的公司陆续出现经营拐点。港股的行情还在早期，而前期相对滞涨的A股核心资产正加速出清，未来GARP（Growth At Reasonable Price，即合理估值买入成长）策略或接力极致弹性策略，中国的核心资产有望迎来春天。
中信证券认为，在信心全面修复后，“好公司”与“普通公司”之间的分化将远远超过“好行业”与“普通行业”之间的分化。沿着科技创新推动产业价值重构、供给侧改革引导行业供需出清以及制度优化释放消费潜能三个视角出发，科技板块更看重极致创新催生新需求，重点关注国产算力、端侧AI、高能量密度能源载体以及创新药四个方向；供给侧发力则是通过五大政策手段加速淘汰低质产能，促使优质产能利润回流和估值重塑，重点关注铝、钢铁、面板，同时密切关注新能源领域优化产能举措的落地进程；消费补短板则是通过逆周期调节和结构性改革举措释放潜力，重点关注攻守兼备的消费互联网，经营有望率先企稳的乳制品和大众餐饮等板块，同时择机配置顺周期特征明显的餐饮供应链、酒店等行业。
——节选自2025.03.02《中信证券#春季策略｜中国核心资产的春天》
中信建投：震荡整固，而非行情结束
中信建投认为，近期市场调整是内外因素共同导致的：外部环境上，特朗普预期将加征对华关税，导致避险情绪蔓延；内部因素上市场过度集中于科技板块，资金高度涌入与DeepSeek、人形机器人等相关主线板块。因此认为短期内市场或保持震荡整固。随着两会召开以及三月末业绩披露期的到来，政策和企业财报的关注将上升。而中期来看，需求回稳与供给收缩带来的盈利改善与资金流入等中期环境更没有改变，资本市场的改革红利或仍将持续，产业趋势共识下，科技成长板块预计仍为主线，从全球比较与选择的角度来看，中国资产信心重估的中期趋势预计也将延续。
配置方向上，除了科技之外，信贷、钢铁板块、房产市场和消费领域等边际数据呈现改善的信号，部分相关领域方向值得关注。中期“AI+”仍是主线，当前“人工智能+”已经转入景气验证阶段，并展现出强劲的增长潜力和投资价值，震荡整固回稳之后，能验证真实产业景气进展的方向依然值得关注。
——节选自2025.03.02《中信建投：震荡整固，而非行情结束，“重估牛”系列报告之二十》
国泰君安：股指震荡已开始，但科技指数调整或不出新低
国泰君安认为，就当前市场而言，不能把近期股市震荡简单理解为“性价比”降低，难以忽视市场在此前上涨计入较多乐观预期与交易过热后，下一阶段不确定性因素（中美摩擦、业绩增长等）增多，政策短期暂难快速调整，投资者风险承担意愿可能会下降，因此判断股指震荡仍会延续。同时指出，2025年中国股市主观投资开始回归，但要分清主战场，预计科技指数调整不出新低，全年看新高。不过，虽然全年主战场在科技成长，但短期震荡建议“高切低”，下一阶段风险偏好或将有所下移。
因此建议：1）科技短期将分化，更注重估值安全边际更高、业绩确定性更高的板块与个股：推荐电子/新能源/算力，港股互联网；2）由于国际环境与经济形势仍复杂，低位周期性资产与高分红或将出现修复性机会：银行/铁路公路/化工/焦煤等；3）业绩验证期临近，关注受益于设备更新与以旧换新政策的业绩高确定性板块：消费电子/家电/机械设备等。
——节选自2025.03.02《国泰君安#股指震荡已经开始｜国泰君安策略周报20250302》
申万宏源：对上半年科技产业趋势占优的判断不变
申万宏源对2025上半年科技产业趋势占优的判断不变。首先，AI硬件和应用都有产业纵深，A股“含AI量”中长期或还有明确提升空间。其次，产业趋势行情中期高点，大概率会出现在中期低性价比的位置。短期低性价比触发的调整，往往不是大级别调整，而是领涨细分方向切换的信号。最后，2025上半年小盘成长风格占优的环境未变，经济持续改善的预期仍难形成，交易性资金仍是边际定价资金。
在短期内的调整窗口，更看好有短期催化的价值板块：国际工程承包、房地产、券商。同时，核心消费预期两会刺激内需，关注一季报窗口长期破净公司市值管理的投资机会。中期，该团队继续看好科技产业趋势是结构主线，重点关注：国内AI算力和应用、人形机器人和低空经济。
——节选自2025.03.01《申万宏源#【申万宏源策略 | 一周回顾展望】短期顺势调整，中期趋势不改》
广发证券：预计科技的主线风格不会有太大变化
广发证券认为，DeepSeek、国内机器人等产业的进展，让相应板块的股票从之前两年的主题投资，越来越接近景气度投资，或者说可能出现越来越多的细分板块，类似于此前的光模块。相应地，每次拥挤度较高形成的回调，可能都是再次配置的机会。
首先，自DeepSeek引发关注以来，包括国内大厂和政府层面不断增加的资本开支，意味着国内也有了自己的进展和产业链，受美股科技巨头的影响变弱。其次，短期维度内，除了产业进展，春节后中小创板块的躁动期也进一步提升了风险偏好。同时，自上而下来说，当前阶段，低位区间的顺周期板块，可能存在一定的补涨空间，但是目前的宏观基本面和宏观经济政策都属于“波澜不惊”的阶段，边际变化较小，不足以吸引大量资金。进入3月，大厂的业绩和发布会可能还会有更多产业进展。
因此，该团队认为科技的主线风格不会有太大变化。关注受益于推理成本下降的AI应用、一体机和本地化部署；机器人中的细分产业关注腱绳和电子皮肤；低位成长关注军工电子；主题投资关注文化出海、低空经济。
——节选自2025.03.02《广发证券美股七巨头的牛市调整复盘：如何看待AH和美股科技回调》
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