一、核心观点
权益市场方面，上周A股各宽基指数多数下跌，创业板指、深证成指和中证500跌幅居前。各宽基指数和行业指数估值多数下行，但大多数宽基指数估值水平在历史50%分位数以下，仍有一定估值提升空间。市场情绪转为中性，市场经历快速上涨后进入震荡调整阶段，全A换手率下降，左侧进场的安全边际增加。计算机行业拥挤度较高，计算机与传媒等行业可能出现震荡回调。股债性价比仍处于较高水平，长期持有权益仍是好选择，但需警惕短期回调风险。资金方面，两融资金加仓意愿下降，融资净买入前三行业为电力设备、电子、机械设备。
二、市场回顾
（一）权益市场
1、权益市场走势
上周A股各宽基指数多数下跌。截至2月28日，创业板指下跌4.87%，深证成指下跌3.46%，中证500下跌3.26%，跌幅居前。从行业板块看，上周钢铁、房地产、食品饮料领涨，通信、传媒、计算机领跌。
图1：上周A股宽基指数涨跌幅
数据来源：Wind、鑫元基金
2、权益市场估值
上周各宽基指数和行业指数估值多数下行。当前各主要宽基指数估值水平，较多在历史50%分位数以下，未来仍有一定估值提升空间。从行业板块看，上周建筑材料、钢铁、当地产估值上行最多，计算机、通信、传媒下行最多。当前房地产、计算机、电子、汽车、建筑材料板块估值处于历史较高水平；社会服务、公用事业、农林牧渔、纺织服饰、有色金属板块估值处于历史较低水平。
图2：上周A股市场宽基指数PE（TTM）
数据来源：Wind、鑫元基金
图3：上周A股市场申万一级行业PE（TTM）
数据来源：Wind、鑫元基金
三、权益市场展望和策略
整体来看，权益市场在近期经历了一系列波动。从国内经济来看，制造业PMI超预期回升，显示宏观经济延续修复态势。然而，海外方面，特朗普的关税政策大棒引发金融市场避险情绪上升，全球风险资产普遍下跌。在权益市场方面，上周A股各宽基指数多数下跌，市场情绪转为中性，市场进入震荡调整阶段。计算机行业拥挤度较高，可能出现震荡回调。尽管股债性价比仍处于较高水平，但投资者需警惕短期回调风险。资金方面，两融资金加仓意愿下降，显示投资者对市场的谨慎态度。其中人工智能等科技创新领域仍是市场关注的焦点。虽然短期成交量放大和行业拥挤度过高可能带来回调压力，但产业趋势并未改变，科技创新的牛市格局有望继续。然而，投资者也需密切关注特朗普交易对国内市场的负面影响，以及全球货币政策和关税政策的不确定性。建议投资者保持谨慎乐观的态度，关注科技创新领域的长期投资价值，同时警惕短期波动和风险。在控制仓位的前提下，可以适时把握回调带来的买入机会，但需注意风险控制，避免盲目追涨杀跌。
$鑫元数字经济混合发起式C(OTCFUND|018819)$$鑫元国证2000指数增强C(OTCFUND|018580)$$鑫元中证800红利低波动指数A(OTCFUND|022330)$
风险提示：本报告中的信息均来源于已公开的资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成证券买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就报告中的任何投资做出任何形式的担保。本报告内容和意见不构成投资建议，仅供参考，使用前务请核实，风险自负。本报告版权归鑫元基金管理有限公司所有，未获得鑫元基金管理有限公司事先书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。
本文作者可以追加内容哦 !
