摘要：2025年很关键（欢迎关注杠杆游戏）
撰文|杆姐&编辑|爱丽丝
今天（2025年3月5日）重磅报告出炉，相信杆友们都关注了。其中有不少积极政策推出，给老百姓很多信心和希望。
每个人关注的点不一样，杠杆游戏主要想从其中有关股市和楼市的政策，来谈谈我的几点感受。也欢迎杆友们文末留言，聊聊你的想法。
1、力度空前，积极财政政策背后。报告提出实施更加积极的财政政策，赤字率拟按4%左右安排，比上年提高1个百分点，赤字规模5.66万亿元，比上年增加1.6万亿元。
此外，拟发行超长期特别国债1.3万亿元，比上年增加3000亿元，拟发行特别国债5000亿元，支持国有大型商业银行补充资本，拟安排地方政府专项债券4.4万亿元，比上年增加5000 亿元。
今年合计新增政府债务总规模11.86万亿元，比上年增加2.9万亿元，财政支出强度明显加大。
在杠杆游戏看来，积极的财政政策能够在短期内迅速扩大政府投资，刺激经济增长。例如，通过加大对基础设施建设的投入，可以带动相关产业的发展，创造更多的就业机会，进而促进消费，形成经济增长的良性循环。
不过，在经济增长面临不确定性的情况下，如果债务资金的使用效率不高，也可能会导致债务违约风险上升。
2、股市：流动性宽松与结构性机会。报告提出实施“适度宽松的货币政策”，包括适时降准降息、保持流动性充裕，并加大对科技创新、绿色经济等领域的支持。
这一基调将降低企业融资成本，提升市场风险偏好，尤其是成长型科技股和新能源板块可能受益。有券商预测，2025年广义财政规模扩大（赤字率4%、专项债4.4万亿元），将推动企业盈利预期改善，助力ROE上行周期。
结构性机会投资股票的杆友们应该大都有感受了，最近这段时间三大赛道也很火。一是新质生产力赛道：人工智能、低空经济、数字经济被列为重点方向。
二是消费与基建板块：专项债资金流向基建和城中村改造（年投资超千亿），叠加“以旧换新”政策刺激，利好家电、汽车等消费链。
三是国企改革与金融稳定：报告强调防范金融风险，地方中小金融机构风险处置可能加速，国有银行补充资本的需求或带动金融板块估值修复。
需要警惕的是，尽管流动性宽松支撑市场，但A股估值目前似乎依然分化明显。中证A500指数权重股中，宁德时代等新能源龙头下跌，显示部分高估值板块仍面临调整压力。
此外，中美关税升级可能压制出口导向型企业的盈利预期。
3、楼市：政策托底与模式重构的博弈。报告将房地产置于“防风险”首位，提出“止跌回稳”目标，政策重心从短期救急转向中长期制度重构。
短期就是要“止跌回稳”，比如去库存。4.4万亿元专项债重点用于收购存量商品房和土地收储，直接缓解房企现金流压力。
再就是需求端刺激：降利率、降首付、房票安置等政策加码，核心城市城中村改造等等。
中长期就是模式转型：从“高周转”到“高质量”。通过收购存量房转为保障房，既消化库存又降低新市民住房成本。另一边商品房则推动产品升级以满足高端需求。
土地方面，严控新增供地，盘活存量商办用地，倒逼城市从扩张转向集约化发展。
不过，楼市复苏之路并非一蹴而就。比如尽管2024 年四季度房地产出现止跌回稳的迹象，但从今年1-2 月的数据来看，基础仍待夯实。在杠杆游戏看来就是一句话：短期止跌靠财政“输血”，长期转型依赖制度重构。
综上，报告对楼市和股市的定调，表面上看是“稳住市场”，但背后其实是经济转型和内需修复的深层博弈。
关键点在于政策能否在“稳增长”与“防风险”间取得平衡，避免债务泡沫与资源错配。如果一切能朝预期方向发展，2025年或是中国经济从“量”到“质”跃迁的关键节点。
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