#中国资产爆发！摩根资管：重估才刚开始#
两会开幕了！今日上午国务院总理代表国务院向十四届全国人大三次会议作政府工作报告，我们先借国泰君安宏观研究团队的图，带客官们速览一下本次政府工作报告的重点：
表：本次政府工作报告重点
总理发言中有几点重点：
财政赤字率创新高，且政策留有“后手”。政府工作报告将赤字率定为4%，专项债4.4万亿元、超长期特别国债1.3万亿元、发行特别国债向银行注资5000亿元。整体来看较上年增加了2.9万亿，预计提升广义赤字率2%左右。
将通胀目标下调到2%。我们认为本次下调不用过度解读，自2023年后通胀水平长期在2%以下，最新CPI读数为0.5%，离本次下调前长期的通胀目标3%仍有显著距离，本次下调通胀目标使得年内的政府工作更注重务实性。
数据来源：Wind、截止202502
货币政策上，在延续了中央经济工作会议积极基调的同时，增加了货币对稳定楼市股市的要求。
消费政策方面，会议明确了以旧换新资金支持规模3000亿元。
产业政策板块，产业政策延续以新质生产力为核心，提到了生物制造、量子科技、具身智能、6 G、人工智能+、智能网联新能源汽车、人工智能手机和电脑、智能机器人、算力、数据资源等细分板块。
Q：两会后如何挖掘相应的投资机会？
首先，两会刚刚开幕，后续随着议程的推进或许还会有更多的讨论议题释出。在会议窗口期我们认为行情或以震荡为主。主要有两点原因：
乐观的因素在于市场对于本次会议并无过高的预期，从而降低了会后低于预期回调的可能性。
负面的因素在于历史统计来看会议期间市场多下跌。
外部关系来看，外缘政治再升波澜，特朗普宣布3月4日起在二月份已加征10%的基础上再度提升10%的关税，逆全球化进一步加剧，美国经济由软着陆向硬着陆转换的概率加大，全球需求或走向疲弱。
总结来看，三月市场可能进入混沌期，风格轮动的速率或加快，杠铃策略或将再度进入有效期，一端可考虑配置周期属性较弱的中小盘成长风格，一端可考虑配置开年以来连续回调，估值进入性价比区域的红利/低波风格。
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风险提示：以上内容不代表对市场和行业走势的预判，也不构成投资动作和投资建议，且可根据市场情况变化而调整。基金有风险，投资需谨慎，建议投资者详阅基金合同等文件，根据自身的风险承受能力审慎作出投资决策。请投资者关注ETF基金的特有风险，包括但不限于标的指数回报与股票市场平均回报偏离、标的指数波动、基金投资组合回报与标的指数回报偏离等。
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