美的集团股价疲软分析

2024年铜价同比上涨18%，铝价上涨12%，预计影响毛利率1-2个百分点。尽管2024年三季度净利润同比增长14.37%，但成本端压力持续压缩盈利空间，市场对利润增速持续性存疑。

估值修复动能不足
当前滚动市盈率14.42倍，低于家电行业平均24.88倍，但机构普遍认为估值已反映基本面。国信证券2月13日研报指出合理估值81.82-93.25元，对应11%-26%溢价空间，但市场对估值提升需更强催化剂。2025年3月3日收盘价对应2025年预计PE为12.8倍，股息率约5%，防御属性强但成长溢价不足。

行业竞争与政策效果分化
空调市场面临奥克斯线上低价策略冲击（市占率回升至6.3%），热泵业务收入58亿元低于格力72亿元。以旧换新政策虽刺激零售，但国泰君安1月2日研报指出四季度出货增速可能低于零售端，且B端业务增长承压。

资金偏好与市场风格切换
2025年3月6日A股行情预判显示，市场主线聚焦AI、半导体等科技成长板块，家电作为防御性配置资金关注度较低。美的近5日主力资金净流入3.29亿元，但3月3日单日净流出3988万元，显示资金分歧。

海外政策风险压制预期
美国对华家电关税维持25%，2023年对美出口收入占比11.2%。尽管美的通过并购Teka等品牌推进全球化，但地缘政治扰动仍影响风险偏好。