北交所投资逻辑：政策+低估值+专精特新

北交所近期震荡增长，关注新质生产力稀缺性+业绩披露靠前标的。估值结构上，过高估值数量有所减少，截至2025年1月17日，共计103家企业PE TTM 超过45X（39.16%），其中38家企业PE TTM超过105X（14.45%）；此外，依旧有75家北交所企业PE TTM处于0-30X（28.52%）。与本轮北证50高点2024年11月7日相比， PE TTM在0-30X的公司数量增加了18家，PE TTM超过45X的企业数量减少24家，其中PE TTM超过90X的企业减少13家。短期内，市场可能延续震荡整理的格局，但展望中长期，我们看好北交所部分公司在配置上的潜力，特别是那些业绩稳健、2024年业绩披露靠前估值合理且处于较低水平、具备新型生产力以及符合专精特新“小巨人”等创新特点的稀缺性标的。北证“军用橡塑小巨人”科隆新材十连阳后，市场情绪今日持续回落。接下来市场将分化为获利了结或中长线布局。两日下跌分时图较为相似，开盘主力砸盘，后拉升再回落，振幅增大，这表明价格博弈将导致股价短期波动。之后走势受投资者市场信心影响较大，越多投资者做中长线布局将越有利公司股价成长性。如果出现持续下跌，没有大单出来支撑高位价格，可能还需要在资本市场寻找伯乐来坐庄。科创属性强，下游市场都是基础设施，当前也都有升级需求，老牌制造业，适合中长期投资。此处，可以套用开源证券对北交所的点评：短期内，科隆新材股价可能延续震荡，但展望中长期，具有配置上的潜力，因为业绩稳健、估值合理且处于较低水平、具备新型生产力，是符合专精特新“小巨人”的稀缺性标的。$科隆新材(SZ920098)$ $北证50(SZ899050)$