原创 自媒体 看见股道 2025年03月07日 16:16 湖北 （每周一、三、五更新）
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$宝钢股份(SH600019)$ $华菱钢铁(SZ000932)$ $马钢股份(SH600808)$
发改委官方公众号推送《2025年中国经济和社会发展“任务清单”》，其中将“持续实施粗钢产量调控，推动钢铁产业减量重组”列为推动传统产业改造提升的任务之一，提法为21年行业进入下行周期后首次。
钢铁行业自从21年下半年开始，行业利润持续大幅下滑，24年3季度跌入历史谷底，重点企业2024年累计亏损超1200亿元。周期下行阶段，行业库存持续下降，叠加财务杠杆压力，外加出口下行，关税承压，龙头企业虽然在行业亏损的时候还能有一定的超额利润，但是也纷纷估值破净，PB处理历史低位。
进入2025年，需求边际回暖，制造业强于建筑业，宏观政策发力，行业开始出现积极边际改善。 就目前产业基本面结构而言，在没有出现明显边际利空冲击的情况下，其价格不具备大幅下跌的驱动，仅仅是基本面变化的幅度上或与市场预期有一定差异。
如今宏观政策已经出现明显转向，本次中央经济工作会议明确强调“明年要实施更加积极的财政政策，提高财政赤字率；实施适度宽松的货币政策，适时降准降息，确保财政政策持续用力、更加给力”，宏观政策托底的背景下，黑色商品价格在宏观因素层面大概率会企稳上攻。
核心看涨逻辑梳理：
1、行业盈利低点，估值低位；
2、产量调控政策落地；
3、库存低位，需求复苏预期；
重点标的：华菱钢铁、宝钢股份。
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