贴下“AH溢价指数”，
持续下跌，已经跌到131了。
意思是，过去一段时间，港股大幅跑赢A股。
回顾过去几年的行情，这是一个比较低的位置，每次跌到这个位置后都发生了反转（图中的几个红圈），换成A股重新跑赢港股。
不知道有多少小伙伴在遵循这个指标交易，悄悄把港股仓位换成了A股。今天说说，港股大幅跑赢A股后，两者的差距会如何修复~
01
先回顾下几次变化中的具体行情，
（1）2024年4月-7月
AH溢价率从154跌到132，然后又快速反弹到150。
最初是港股大幅跑赢A股，当时的领涨板块也是恒生科技，背景是美联储释放降息预期，美元走弱，同时海外资金回流，印度、越南、日本股市当时都出现了一波回调。
但之后，风好像并没有持续往我们这边吹，港股和A股又都跌回去了。行情表现为，涨的时候是港股领涨，但跌的时候也是港股领跌。
（2）2022年11月-2024年2月
这次的跨度比较长，历时一年多，AH溢价率先快速从155跌到129，然后再慢慢涨回到160。
2022年10月底，因为疫情管控放开，A股和港股都出现了一波大反弹，但港股反弹幅度明显高于A股，2022年11月到2023年1月，恒生指数涨了49%，沪深300只涨了18%。
之后，两者都开启了阴跌模式，港股跌幅大于A股。
（3）2022年1月-3月
AH溢价率从148跌到135，然后又涨到154。
这是轮下跌行情，A股持续跌，但港股一开始是涨的，港股跑赢A股。之后，港股在2月中旬到3月中旬加速下跌，把领先优势全部回吐都不够。
（4）2020年10月-2021年9月
一开始也是港股比较坚挺，涨的时候跑赢A股，跌的时候还跑赢，但在2021年6-7月一下子还了回去，港股跌了个大的。
（5）2018年1月-2019年4月
2018年熊市中，港股跌幅小于A股，但在2019年牛市中涨幅也小于A股，两者又回到同一起跑线。
总结起来，
A股和港股联系还是比较密切的，2020年之后，当港股阶段性跑赢A股后，都是以港股更快速的下跌完成了两者之间的差距修复。
2018年1月到2019年4月，方向是反了过来，熊市中港股跌幅小，牛市中涨幅也小，但背后的逻辑其实是相同的。
02
那有没有港股持续跑赢A股的情况呢？
也有，我们接着往下看。
其实不止2018年港股跑赢了A股，2016、2017年港股也是跑赢A股的。
也就是说，2016-2018年，港股连续3年跑赢A股（红框），但最终也没逃过命运的羁绊，在2020年2月牵手在了一起（绿圈）。
再往前，
2013年6月到2014年6月，港股也在长达一年的时间里持续跑赢A股，并且差距越拉越大。
然后在2014年下半年迎来了A股的大牛市，两者在2014年底完成牵手（绿圈）。
再再往前，
2012年下半年还出现过这样一幕，
2012年6月到11月，港股和A股走出了噼叉行情，恒生指数涨了18%，沪深300跌了19%。
然后在2012年12月到2013年1月完成了暴力修复，2个月内沪深300涨了26%，恒指只涨了8%。
03
所以，
AH溢价率，这个指标有用吗？
回顾历史数据，那是相当有用。当A股和港股行情出现较大偏离后，两者都以不同形式走到了一起。
“2022年11月-2024年2月”、“2024年4月-7月”，这是最近的2次，是熊市触底后的震荡期，俗称“磨底”，虽然港股曾阶段性领先A股，但又都被拽了回来，港股涨幅大，跌幅也大。
“2020年10月-2021年9月”、“2022年1月-3月”，这是牛市末期，以及熊市中的2次，虽然港股曾经比较抗跌，但之后都以快速杀跌的形式完成了汇合。
“2016-2017年”，这是牛市，虽然A股不曾追上港股，但两者都实现了上涨。
“2013年6月到2014年6月”，这是大牛市前期的一次落后，吃了一年土后，A股迎来了轰轰烈烈的2015年大牛市。
所以，接下来到底是A股上去追赶港股呢？还是港股下来和A股会师呢？
行情走向至关重要，如果真的有大牛市，A股行情虽迟必到，持有港股，涨得心慌慌的小伙伴不妨适当移一些仓位到A股上，缓解下情绪。同理，踏空的小伙伴，如果足够有耐心的话，A股可能是个更好的选择（注意，这里重要的是耐心，2015年牛市前夕，A股可是吃了一年的土）。
反之，如果还是底部震荡行情，那港股摔下来的可能性也很大。
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