$国泰君安(SH601211)$   

- 单独国泰君安对标中信证券：以国泰君安130亿利润对标中信证券217亿利润，按18～25PE计算，A股的市值在3360亿左右，对应股价25.84～30.42元。

- 国泰君安合并海通证券：国泰君安合并海通证券后，若3300亿的净资产，海通资产贡献80亿利润，国泰君安130亿利润，能匹配中信证券市值3901亿～4992亿，股价在26.60～28.36元；若国泰君安原资产继续按20%增长至156亿，海通达到同等净资产收益率为130亿，新国泰总利润为286亿，超过中信证券217亿增长20%，新国泰按证券一哥的估值26倍～30倍，股价在42元～49元。