$协创数据(SZ300857)$   

【天风电子潘暕团队】建议关注协创数据：公告30亿重要采购合同，算力租赁业务弹性可期

事件：公司公告根据经营发展需要，拟向多家供应商采购服务器，并签署相关采购合同，采购合同总金额预计不超过人民币 30亿元。采购主要用于提供算力租赁服务，标的预交付时间为2025年4月。

禁令进一步加强背景下，H系服务器租赁价格或将提升。腾讯资本开支临近、智能体及新AI迭新，国内云算力需求扩容大势所趋，H20仍为主力需求。公司算力租赁业务或于Q2开始贡献业绩，且腾讯为首的互联网公司订单将占据重要比重&增量，公司在手1.5万张H20，新签30亿采购合同有望于4月落地，FCloud训推融合平台已于上周正式上线。站稳1）丰富算力储备2）国内合肥、上海、北京三地发力训推一体布局。3）NVCloud partner身份及服务器回收资质三大优势。

算力租赁新业务释放下业绩可能超预期：智能终端云业务高速增长及存储涨价背景下，公司主业25年看12-13亿利润。新业务算力租赁有望受益于H20后续的紧缺，看10亿左右利润增量弹性。