AI，再现新星！
2025年3月，国内Monica团队发布了通用AI智能体Manus，成为全球首个能自主完成复杂决策的AI代理。
据悉，这个智能体在GAIA基准测试中的成绩达到最先进水平，性能已然超越了OpenAI的同层次大模型。
不难发现，AI技术正在持续获得突破，发展势头势如破竹！
而这背后则是日益繁重的大模型训练和推理任务，给数据中心带来大幅攀升的能耗问题。
数据显示，2023年，全球数据中心的总能耗达到411TWh，相当于1.3亿个普通家庭一年的用电量。
面对如此庞大的能耗增长，电力系统的稳定性正在成为数据中心运营的关键瓶颈。此时，可靠、安全的电力设备就成了维持数据中心稳定运行的坚实后盾。
行业预测，2032年，全球数据中心电力市场规模将达265亿美元，2024-2032年的年复合增速达7.4%，前景广阔。
既如此，哪些环节能从中受益呢？
我们知道，数据中心电力市场的快速增长会增加继电器、变压器、智能监控系统和冷却系统等众多领域的市场需求。
其中，继电器，作为电子控制器件，在数据中心电力系统中尤为不可或缺。
因为它不仅能精准地控制电路的通断，防止设备损坏和数据丢失，还能起到转换电路等作用，满足数据中心不同设备的供电需求，便有望成为企业释放业绩的关键环节。$宏发股份(SH600885)$$天银机电(SZ300342)$#社区牛人计划#
由此，天银机电、航天电器、宏发股份和三友联众等继电器企业，便迎来成长机遇。
其中，宏发股份，2023年在全球继电器市场的份额达21.6%，力压欧姆龙、泰科电子排在全球首位，更是有望从中充分受益。
#炒股日记##数据中心后备电源需求旺盛，概念股活跃#
据悉，宏发股份的继电器产品覆盖光伏、储能、风电和汽车等众多领域，产品系列多达160个，涵盖4万多种规格。
其高压直流继电器的耐压等级可达1000V以上，单个继电器的可承载电流达250A，能满足高电压、大电流的场景需求，技术水平领先。
不仅如此，其部分继电器产品的塑膜寿命达1000万次，冲模寿命高达1.5亿次，耐用性能强悍。
也是凭借强劲的技术基础，公司如今已经广泛布局了数据中心市场，不仅提供单一继电器产品，还有成套的设备解决方案。
后续，随着数据中心建设驱动电力系统的需求增加，有望成为公司强劲的增长动能。
更关键的是，凭借技术实力，公司已经与众多领域的龙头客户形成了绑定。
宏发股份的继电器在下游汽车、家电等客户的生产中，是必不可少的部件。
如今，公司的产品已经通过了国内CCC、欧盟的VDE和TÜV等认证，也从而积累了各领域的龙头客户资源，比如比亚迪、美的和西门子等。
值得提到的是，通常客户将继电器集成到产品中后，要经过数月或者数年的性能测试，并且通过认证后才能上市销售。
认证完成后，客户想要更换继电器的型号或供应商，就需要重走认证流程，投入额外的成本和时间。
也因此，使得宏发股份很容易与客户产生粘性，从而有长期稳定的订单来源，保证着继电器产品的持续放量。
如今，继电器已是公司的第一大主营业务，收入比例常年在80%以上，2024年前三季度更是增至89.8%。
也是在继电器业务的支撑下，公司的业绩表现非常亮眼。
2020-2023年，宏发股份的营收从78.15亿连年增至129.3亿，年复合增速为18.25%；净利润从8.32亿一路上升至13.93亿，年复合增速达18.74%，高成长状态非常亮眼。
2024年前三季度，公司实现营收108.7亿，同比增长9.97%，且实现12.69亿的净利润，同比上升15.07%，依旧稳健。
更令人惊喜的是，公司的盈利能力也非常稳健。
多年来，宏发股份的毛利率始终保持在35%左右，整体处在行业较高水平，超越国电南瑞、特变电工等同行。
2024年前三季度，其毛利率达到35.17%，更是超越了宁德时代、比亚迪和格力电器等各行业龙头。
而且，公司的净利率也常年保持在15%上下的高水平，盈利能力较为强悍。
公司盈利能力的强悍，归根结底离不开公司优越的成本控制能力。
我们知道，继电器厂商的上游主要为铜、银等基础原材料，这些原材料占电器生产成本的70%以上。
那么，对继电器厂商来说，业务直接向上游对接原材料，实现铁芯、衔铁和簧片等核心零部件的自制，便很大程度上建立成本优势。
2008年以来，宏发股份便逐步实现了继电器的垂直一体化，2022年其核心零部件的自制率已达到55.7%，显著高于三友联众等同行。
再加上公司持续投入自动化生产线，生产效率很高。截至2024年年底，其产线已拥有270多条，自动化程度超80%，生产节拍更是突破了0.75秒/只。
放眼未来，宏发股份依旧有望延续当前优越的成长性和盈利能力。
我们知道，汽车和家用电器是继电器的前两大下游应用市场，那么公司业绩便很大程度上会受到这两个市场的增长驱动。
其一，新能源汽车增长驱动。
虽说继电器在新能源汽车和传统燃油车中都有广泛应用，但新能源汽车继电器更为复杂和高端。
一般来说，新能源汽车的主电路电压在300-400V，远高于燃油车12-48V的电压，便使得继电器需要具备更高的耐受力和电流分断能力。
而且，新能源汽车启动、充电时会产生高冲击电流和电弧，还要求继电器能抗冲击，具备灭弧能力。
也因此，新能源汽车继电器有更高的附加值，其单车高压直流继电器的价值量可达传统继电器的10倍以上。
如今，随着新能源汽车市场加速发展，带动全球范围的高压直流继电器的市场规模同步扩大，预计2040年将突破420亿元。
届时，公司作为龙头有望充分受益，获得业绩的新突破。
其二，家电领域需求高增。
近年来，随着智能家居的发展，国内家电产量呈明显的增长趋势。2024年，全国家用电冰箱产量同比增长8.3%，空调产量更是同比增长9.7%。
行业预测，2024-2029年，全球智能家电市场规模将以17%的年复合增速增长，那么便会滋生出大量功率继电器的需求。
在功率继电器领域，宏发股份是当之无愧的龙头，2023年的全球市场份额达31.6%，届时便有望凭借份额优势，充分抓住机遇释放业绩。
最后，总结一下。
过去，凭借技术、客户和成本优势，宏发股份的业绩表现非常亮眼，盈利能力也很稳健。
未来，在数据中心、新能源汽车和智能家电市场的增长驱动下，公司有望充分受益，实现业绩提升。
以上分析不构成具体投资建议。股市有风险，投资需谨慎。
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