全球宏观背景
我们仍处于经济周期的后期阶段，这一阶段虽波动性较大，但往往利好风险资产。美国的经济增长势头继续拉动全球经济，不过我们注意到近期美国消费者信心数据略有下滑，需要加以关注。目前的主要风险包括美国政策存在高度不确定性以及通胀可能走高。
地缘政治风险依然高企。全球高度关注美国政策，特别是关税政策进一步明朗化。乌克兰局势出现反复，但2025年仍然有望实现停火。
中国加大了经济刺激力度，在房地产和消费领域推出的增量宽松政策为经济增长提供了支持，最新政策转向后已出现一些积极迹象。随着国内消费的边际改善，CPI和PPI均有所反弹。宏观刺激政策有望进一步加码。投资者高度关注正在召开的全国“两会”情况。
全球投资重点提示
——调升对欧洲股票的观点：欧洲的结构性阻力依然存在，但近几周推动欧洲股市上涨的多个因素短期内可能持续，包括德国可能扩张财政支出以及乌克兰可能实现停火。英国企业盈利有望提升，英镑疲软也有利于当地大型跨国企业。
——对中国股票持更积极观点：政策刺激持续，且DeepSeek概念提振市场对中国创新和科技前景的情绪，是中国国内股市今年强劲表现的主要原因。经济数据正在逐步改善，增量政策也拉动了房地产市场表现。尽管关税风险犹存，且仍需要更多的刺激政策来进一步鼓励国内需求，但最近的市场走势更多是基于基本面而非单纯的乐观预期。
——维持对美元积极观点：尽管美国政策不确定性增加，我们仍关注美元，但确信度有所减弱。基本面仍指向美元走强，但当前的市场仓位已对美元构成一定阻力。
每月一图：预计全球大多数地区企业盈利增长有所改善
根据富达遍布全球的投研团队预判，大多数地区的企业盈利增长将有所改善，这将对全球股市提供有效支撑。对美国而言，目前企业盈利增长预期良好，考虑到估值处于高位，且美联储降息幅度可能低于预期，2025年美国股市回报不太可能由估值扩张驱动。我们认为企业盈利增长将取而代之，成为新的驱动因素。
全球大类资产配置观点
风险提示
本资料须获富达基金书面同意方可向外发放。本资料内所载的观点，在任何情况下均不应被视为富达基金的促销或建议。富达基金对任何依赖本文而引致的损失概不负责。有意投资者应就个别投资项目的适合程度或其它因素寻求独立的意见。虽然富达基金已尽力采取措施，确保文内资料准确无误，但不拟就有关由第三方所提供的数据出现错误或遗漏承担任何责任。
本资料仅供数据参考用途，未经富达基金的书面同意，请勿传阅或复制本资料。本资料不应被视为邀请或推介认购富达基金任何基金或产品，或邀请或推介采用富达基金的资产管理服务。
富达 / 富达国际 / Fidelity / Fidelity International指FIL Limited及其附属公司，富达基金指富达基金管理（中国）有限公司，“富达”、“富达国际”、Fidelity、Fidelity International、Fidelity International 标志及F标志均为FIL Limited的商标。富达只就产品及服务提供数据。富达投资指富达管理与研究公司。
投资涉及风险。本数据仅包含一般数据，并非认购基金份额的邀约，亦不应被视为建议购买或沽售任何金融工具。本数据所载数据只在数据刊发时方为准确。观点及预测或会更改而不需另作通知。本资料所载的证券(如有)仅供资料用途，在任何情况下均不应被视为建议买入或卖出有关证券。
富达基金与富达国际、富达投资之间实行业务隔离制度，富达国际、富达投资并不直接参与富达基金的投资运作，富达国际、富达投资的过往投资业绩不代表富达基金的投资业绩，且不构成对富达基金管理基金业绩表现的保证。
$富达任远稳健三个月持有混合(FOF)A(OTCFUND|023028)$ $富达任远稳健三个月持有混合(FOF)C(OTCFUND|023029)$
本文作者可以追加内容哦 !
