投资者需密切关注近期市场动态，金融板块或迎来重要投资窗口。监管部门于3月11日晚间释放明确信号，将重点支持具备持续盈利能力的科技创新型企业通过资本市场实现直接融资。这一政策转向具有重要市场意义，回顾过去两年，受全球经济下行及A股市场调整影响，新股发行节奏显著放缓，而当前市场环境已发生结构性转变。
数据显示，A股市场近期交投活跃度持续提升，沪深两市单日成交额连续多日站稳1.5万亿元关口，上证指数成功收复3300点整数位，北向资金累计净流入超千亿元，市场风险偏好明显回暖。在此背景下，监管部门重启优质企业上市绿色通道，不仅体现了对当前市场稳定性的认可，更为后续市场发展注入新动能。
值得注意的是，证券行业作为资本市场核心中介，将直接受益于IPO常态化带来的业务增量。从历史经验来看，新股发行节奏加快往往伴随券商承销保荐收入增长，叠加市场回暖带来的交易佣金提升，双重利好有望推动证券板块估值修复。投资者可重点关注投行业务占比较高、资本实力雄厚的头部券商，以及具备特色服务能力的中小型券商投资机会。
券商板块或迎补涨机会。当前经纪业务（靠交易赚钱）和自营业务（靠投资赚钱）已随市场回暖恢复，但投行IPO业务（帮企业上市）因前期新股停发仍处低位。随着监管重启优质科技企业上市通道，投行收入有望快速回升，带动券商板块第二轮行情。重点关注两类券商：一是大投行实力强的头部券商（储备项目多），二是专精科技领域的特色券商（科创板承销优势明显）。那么从A股最近的表现来看，这三个公司非常重点：
第一大受益公司：东兴证券 $东兴证券(SH601198)$
东兴证券的投资价值在于其投行业务的高弹性恢复空间：公司投行业务收入占比从2022年的26%大幅下滑至2024年上半年的1.6%，主要受前期IPO暂停影响。随着监管重启科技企业上市通道，若其投行业务占比恢复至历史峰值水平，预计将推动整体营收增长超20%。公司核心竞争力体现在科创板项目储备（行业前20）、债券承销优势（2024年一季度公司债承销规模行业前五）及注册制改革积累的85个储备项目。需注意的是，当前股权承销业务尚未重启，若IPO批文落地速度不及预期，可能影响复苏节奏。
第二个：国金证券 $国金证券(SH600109)$
国金证券作为"小而精"的投行标杆，其投行业务收入贡献度从2022年峰值31.2%回落至2024年上半年的17.8%，但仍显著高于行业平均水平。公司坚持"精品投行"战略，在科创板申报项目中过会率达83%，2024年承销项目平均研发投入占比达18.7%，远超A股科技企业均值。随着IPO常态化推进，公司储备的76个注册制项目（其中科创板占比52%）将逐步转化为收入。若投行业务收入占比回升至25%，叠加自营业务投资收益改善，预计将推动净利润同比增长40%以上。当前公司市净率1.3倍，处于历史低位，一旦IPO加速催化业绩释放，估值修复空间可达50%以上。
第三家：中国银河 $中国银河(SH601881)$
中国银河作为本轮券商行情资金龙头，股价已突破前期高点并连续涨停，主要受两大利好驱动：一是市场传闻其与中金公司可能合并（同属汇金系，业务互补性强），若成行将成万亿级券商；二是公司基本面改善，2024年净利润同比增长近30%。当前市净率1.39倍低于行业均值，合并预期若落地或带来50%以上估值修复空间。需注意重组尚未官方确认，但资金博弈热情高涨。
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