1937年的北极冰原上，“乔治·谢多夫”号科考船被永夜般的极寒冰层吞噬。面对钢铁之躯也无法撼动的自然伟力，15名苏联船员选择与冰封的命运博弈——他们在零下40度的浮冰上搭建实验室，用27个月的漂流丈量北极洋流的脉搏，直至冰层裂开一线生机。
这场史诗般的脱困，映照出人类面对绝境的两种抉择：或如北极冰海般被动等待命运解冻，或化身破冰船以意志凿穿桎梏。商业世界的生存法则亦复如是：一条"不冻河"般自我造血的商业模式，与一艘能撕裂寒冬的“破冰船”式企业能力，究竟谁是企业穿越周期的终极引擎？
其实对于我来说，答案是显然的，在潜在回报相当的情况下，显然是好的商业模式更具吸引力。
一切还得从两个故事讲起。
2012年的冬天对于白酒行业并不平静，接踵而来，塑化剂事件刚刚让消费者惊魂不定，限制三公消费也使得白酒的政商务需求断崖式下跌，白酒行业也进入了寒冬期。
“政务消费的遮羞布一扯，这些白酒股就是纸老虎。”是很多投资人当时的想法。
而在赤水河右岸，当其他酒厂忙着裁员时，某酒企车间的蒸汽依旧昼夜不息。不会过期的产品，越老越好的口感，国酒品牌的壁垒，都让酒厂的厂长可以安心的将产量有限的高粱变成库存，毕竟老酒是能升值的。
十年后再看，这场管理层的“无为而治”竟成了绝佳的应对，他强任他强。这或许就是商业模式的魅力——就像赤水河旁的糯高粱，只要占住那几平方公里的紫红泥，谁都知道该往哪片地里拱。
同一片天空下，烟台工业园却有着不同的故事。
2016年9月20日的傍晚，大修停车过程中，一台MDI装置发生爆炸，造成四死四伤。事后总结的原因为：工艺管理不到位，生产异常处置不得当以及催化剂理解不深刻。
这是化工企业的典型展业模式，所谓的成本优势，大多都来自于生产管理中的精益管理，单耗的下降，更高的出产。哪一项都是一个个彻夜不眠的夜晚，需要各级管理层兢兢业业的努力。凌晨三点的流水线上，裹着军大衣的工人们像编排精密舞蹈般调整阀门，把蒸汽损耗压到0.3%的生死线。记得有个化工从业者曾经跟我说过，“当行业毛利率集体跌破5%时，我们愣是用0.1毫米的工艺改进，从每吨废料里多榨出两包中华烟。”
商业模式和公司能力都可以决定护城河的稳定性。但对公司能力而言，可能发生变化的概率，统计意义上要更高一些。反而是那种好的商业模式，不依赖于管理人，谁上来都不会出问题，只要别做太差的事。对比之下，显然是商业模式被冲击的概率更低。
是要坐拥一条不冻的河，还是相信一艘破冰船，相信每个投资者都有自己的答案。
$中泰兴诚价值一年持有混合A(OTCFUND|010728)$
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