一、核心投资逻辑与机遇**
1. **AI算力驱动的高速铜缆需求爆发**
- 英伟达GB200服务器采用铜缆方案（单机需5000根NVlink铜缆），推动高速铜缆（DAC/AEC）需求激增。预计2023-2027年全球高速铜缆市场年复合增长率达25%。
- 公司作为224G高速通信线核心供应商，已实现对安费诺、泰科等全球TOP10连接器厂商的稳定供货，占据全球高速通信连接器市场75%份额的客户网络。
2. **产能与技术壁垒**
- 沃尔核材拥有2台奥地利罗森泰物理发泡机（全球年产能仅十余台），可生产224G高速铜缆，设备交付周期长形成短期产能壁垒。互动平台显示订单饱和，机器满负荷运转，后续设备陆续到货提升产能。
- 布局含Retimer芯片的AEC方案（成本介于DAC与光模块之间），适配更高传输速率需求，技术储备深度绑定AI算力基础设施迭代。
3. **业绩增长预期**
- 2024年预估净利润10亿元（三季报6.55亿），2025年预计增长30%至13-15亿元，若成为英伟达一级供应商，利润率或进一步抬升。
- 2024年EPS预测0.8元（对应50倍PE估值40元），2025年EPS预测1元（估值50元）。
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