持续看好AIDC柴发板块

$潍柴重机(SZ000880)$    $神驰机电(SH603109)$    $长源东谷(SH603950)$   

短期大厂招标催化、国产化不断导入，长期算力爆发需求有支撑

供需持续偏紧。

1）国内头部互联网大厂资本开支预期持续上修，ZJ已上修资本开支，T下游年报资本开支也有望上修，后续AIDC需求更旺盛将带来机组更紧缺；国内发动机验证顺利，有望逐步导入大厂；

2）国内A公司将逐步招标，量价预期提升且国产发动机有望导入，考虑目前紧缺程度后续或将持续上涨。目前行业招标刚刚开始，年初以来明确的有运营商和字节项目招标，互联网大厂卡先行IDC机房建设将加速。

供给端是刚性的，行业扩产节奏慢。从上游发动机环节来看，发动机扩产尤其是进口发动机扩产难度较大。发动机本身还有上游零部件缸体/曲轴等，尤其大兆瓦的发动机在精度和零部件等环节要求较高，国内发动机扩产至少要1年多时间，海外厂商扩产周期更长，2年内产能大幅扩张更难。且当前国内验证的主要是潍柴和玉柴，25-26年供需缺口来算发动机厂商和OEM企业依旧掌握主动权。企业盈利的弹性持续释放。

短期催化不断，长期企业盈利改善。3月T财报有望继续上修资本开支，有大厂也将开始招标，当前属于行业快速发展的很早期；长期看算力的需求快速增长带动IDC的建设，大厂资本开支持续兑现，无论是进口机组还是国产机组盈利较此前也都将改善。预计26年板块主要公司估值20倍左右，且有量价上修空间。

继续重点推荐：

厂商 ：

泰豪科技、潍柴重机、科泰电源、神驰机电

零部件厂商：

长源东谷、天润工业

发动机环节 ：

玉柴国际、动力新科

关注：

中国动力、威孚高科等