上个月，高盛调升对金价的预测，认为到今年底黄金最高能上3300美元。
高盛分析师给出的理由主要还是“川普政策的不确定性”。
按照目前2900美元算的话，也就是还能涨13%！
除了川普政策不确定性外，还有一大不确定性：
马斯克上个月说要调查美国最大黄金存放地，看这几十年来，黄金有没有“被盗”，到底是不是有上报的这么多黄金。
在调查结果出来前，这就是一个比较大的不确定性。
家想想看，全世界持有黄金最多的央行就是美联储。
如果连美联储都没有这么多实物黄金，，，
物以稀为贵
黄金价格很可能进一步被拉升。
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刚好，昨天我一直关注的“交银投顾”也发布了最新的“金信号”为：中性偏乐观。
交银投顾也列出了4个支持金价上行的原因：
交银投顾给到的操作建议是：考虑到目前金价上行支撑因素充足，可考虑调整后增持。
但是，上面提到的“原因”更多属于中短期因素—— 川普关税政策、马斯克扬言查金库、deepseek冲击美股......
要支撑今年乃至明年黄金的上涨，光靠这些事件，估计也不太靠谱。
那么，有没有能支撑黄金价格继续上涨的本质原因呢？
目前被业内普遍认同的，跟投资美债底层逻辑非常相似的一个逻辑：美联储降息周期。
如图所示：美国近20年内有过2轮大降息
金价的上涨会贯穿整个降息周期，并都是翘头式上涨！！
为什么美联储大幅降息，黄金价格就会飙涨？
1、 降息让债券和存款收益率下降，黄金保值属性占优
2、 美联储降息往往因为经济衰退，黄金作为避险资产，需求增加。
3、 降息导致美元走弱，而黄金以美元计价，当美元贬值时，黄金对于其他货币持有者来说变得更便宜，从而推动国际需求上升，进而拉动金价上涨。
目前，虽然美联储去年9月打开了降息周期，但是降息频次和幅度很缓慢，不算是大降息。
最后，美股跟黄金，今年算是可以作为互相对冲的资产。
如果美国经济衰退，美联储开始大降息，那么高估的美股波动加大，黄金则直接受益于降息继续涨。
如果美国经济并未衰退，美股超跌反弹，黄金即便不大涨，但由于短期不确定性因素多，对金价也有支撑。
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