来源：长江商报 记者 沈右荣 2025-03-13 08:42:38
中国高效煤基新材料领军企业宝丰能源（600989.SH）经营业绩回升。
3月11日晚，宝丰能源披露了2024年年度报告。报告期，公司实现的营业收入接近330亿元，同比增长逾10%；归属母公司股东的净利润（以下简称“归母净利润”）超过60亿元，同比增长幅度也超过10%，结束了净利两连降趋势。
2024年，宝丰能源宁东三期25万吨/年EVA项目正式投产，内蒙古260万吨/年煤制烯烃及配套40万吨/年绿氢耦合制烯烃项目第一系列100万吨/年烯烃生产线投产。
分析认为，内蒙古项目在原材料和折旧方面有明显的成本优势，再加上煤价下行煤制烯烃价差扩大，宝丰能源从中受益。
宝丰能源加大了现金分红力度。2024年度，公司拟派发现金红利30.07亿元，分红率达到47.44%。
净利时隔2年重回增长轨道
宝丰能源的经营业绩重回增长轨道。
根据年报，2024年，宝丰能源实现营业收入329.83亿元，同比增长13.21%，上年同期 营收增速为2.48%，2024年，公司营业收入明显提速；公司实现的归母净利润为63.38亿元，同比增长12.16%；扣除非经常性损益的净利润（简称“扣非净利润”）67.80亿元，同比增长13.97%。
归母净利润与扣非净利润之间的差距，非经常性损益为-4.42亿元，这主要是对外捐赠4.2亿元、计提资产减值等影响。
此前的2022年、2023年，宝丰能源实现的归母净利润分别为63.03亿元、56.51亿元，同比下降10.86%、10.34%。
宝丰能源曾经表现出较好的成长性。公司于2019年5月登陆A股市场，上市之前的2015年至2018年，公司营业收入从70.81亿元增长至130.52亿元，归母净利润从15.15亿元增长至36.96亿元，二者均为持续快速增长。
上市之后的2019年至2021年，公司营业收入分别为135.68亿元、159.28亿元、233亿元，同比增长3.95%、17.39%、46.29%；归母净利润分别为38.02亿元、46.23亿元、70.70亿元，同比增长2.88%、21.59%、52.95%，亦为持续增长。
综上所述，在经历了少见的连续两年下降后，公司归母净利润重回增长轨道。
2024年的业绩增长，与新项目投产有一定关系。当年，公司宁东三期25万吨/年EVA 项目正式投产，内蒙古260万吨/年煤制烯烃及配套40万吨/年绿氢耦合制烯烃项目建设快速稳步推进，项目第一系列100万吨/年烯烃生产线于2024年11月投入试生产，第二系列100万吨/年烯烃生产线于今年1月投入试生产，第三系列100万吨/年烯烃生产线计划于今年3月投入试生产。
宝丰能源表示，内蒙古烯烃项目是目前为止全球单厂规模最大的煤制烯烃项目，也是首个规模化应用绿氢与现代煤化工协同生产工艺制烯烃的项目。内蒙古烯烃项目投产后，公司烯烃产能将达到520万吨/年，产能规模将跃居我国煤制烯烃行业第一位。
分析人士认为，内蒙古项目在原材料和折旧方面有明显的成本优势，盈利性相比宁夏项目更强。此外，煤价下行煤制烯烃价差扩大，宝丰能源从中受益。
2024年，宝丰能源综合毛利率为33.15%，同比上升2.75个百分点。
研发投入增长75%
近两年，宝丰能源的研发投入明显增加。
2019年，公司研发投入为0.53亿元，2020年至2022年分别为1亿元、1.33亿元、1.51亿元，2023年，公司研发投入增加至4.31亿元，2024年进一步增加至7.56亿元，同比增长幅度为75.41%。
对于2024年研发投入大幅增长，增幅远高于营业收入增幅，宝丰能源解释称，主要是公司高度重视产品及工艺创新，加大了研发投入。
宝丰能源表示，公司具有技术优势。公司通过与国内外一流的科研院所、专利商和设备制造商合作，着力推进原始创新、集成创新和消化吸收再创新，在推动低碳转型方面做了诸多开创性探索实践。积极开展科技攻关、节能降碳关键共性技术、前沿技术、颠覆性技术攻关及研究，并不断实施工艺优化与装备升级，探索提高自动化、智能化、数字化水平，实现了生产物料精准配送、工艺指标精准管控，单位产品能源消耗逐年下降。
宝丰能源还具备成本优势。公司循环经济产业链一次性规划，集中布局，分期实施，形成了超大单体规模的产业集群，上下游生产单元衔接紧密，大幅降低了单体项目投资、公辅设施投资及财务成本。公司称，与国内同期同规模投产项目相比，公司的投资成本节约30%以上。同时，公司产业链紧密衔接，使上一个单元的产品直接成为下一个单元的原料，有力保障了原料的稳定供应和生产的满负荷运行，大幅降低了能源消耗、物流成本、管理成本，运营成本比同行业同规模企业低约30%。
宝丰能源仍然存在较大的财务压力，但是，公司总投资478亿元的内蒙古烯烃项目陆续投产，资本开支压力明显减轻。随着新产能释放，产品竞争力提升，盈利能力增强，公司财务状况将逐步改善。
2024年，公司经营现金流为88.98亿元，同比继续增长，且创了历史新高。
宝丰能源加大了分红力度。2024年度，公司计划派发现金红利30.07亿元，占当年归母净利润的47.44%。
Wind数据显示，2019年上市以来，宝丰能源累计已派发红利153.12亿元，平均分红率45.32%。
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