石头科技在2024年出现了“增收不增利”的现象，根据其2024年度业绩快报，公司全年实现营业收入119.27亿元，同比增长37.82%，但归母净利润为19.81亿元，同比下降3.42%。这一情况反映了公司在快速扩张收入的同时，利润增长未能跟上步伐。
2024年，石头科技每个季度净利润分别为3.988亿元，11.21亿元，3.51亿元，5.09亿元，同比分别增长95.23%，51.57%，从下半年开始，第三、四季度净利润同比下降43.4%和26.34%。
销售费用高等因素
导致净利润下降
石头科技2024年利润承压，主因是多方面投入加大与策略调整。2024年前三季度，石头科技销售费用达15.64亿元，同比大增46.05%，远超营收23.17%的增速，尤其是第三季度销售费用占比高达26.21%，这虽有助于拓展市场和提升品牌影响力，但短期内大幅压缩了利润。同时，研发费用同比增长42.87%至6.4亿元，虽保障了长期竞争力，但短期内未能直接转化为利润。管理费用也因组织架构调整和人员扩张同比增长36.12%至2.33亿元。
此外，“以价换量”策略虽使洗地机线上销量大增292%、扫地机线上销售额增长104%，但产品均价下降致毛利率承压，第三季度毛利率为53.95%，4同比下降.72个百分点。海外市场方面，虽2024年上半年收入占比超51%，但公司从高利润率线下经销转线上自营，前期投入高且收入确认时点调整，致部分高利润市场收入错期，拉低整体净利率，第三季度净利率仅为13.57%，同比下降13.26%。再加上行业竞争加剧，科沃斯、追觅及小米等企业通过价格战挤压市场份额，石头科技促销力度加大，致使石头科技利润空间受到挤压。
创始人套现引发不满
石头科技2024年风波不断
2024年，石头科技创始人昌敬、高管团队及大股东的减持行为引发股民质疑与不满，对企业产生多方面负面影响。昌敬于2023年3月至2024年6月减持套现约8.88亿元，2024年6月8日再次减持套现约4.96亿元，还劝投资者“耐心”等待公司转型，引发不满。多位高管也减持，大股东合计套现44.88亿元。这些减持行为使得投资者对石头科技的市场信心大幅下降，公司股价自2024年5月高位后一路下跌至12月的218元左右。同时，昌敬频繁在社交媒体上发布与极石汽车相关的视频，被投资者解读为“不务正业”，损害了品牌形象。这些行为还引发了投资者与公司管理层之间的紧张关系，投资者通过社交媒体等渠道表达了不满和质疑，要求公司更加重视市值管理和投资者信心建设。
创始人及高管的减持行为不仅对公司的股价和市场信心产生了直接影响，也引发了公众对公司未来发展方向和管理层承诺的质疑。此外，公司在市场推广和品牌建设上的高额投入虽有助于提升短期市场份额，但也对利润增长带来了压力，显示出企业在追求规模扩张与保持盈利能力之间的平衡难度。同时，创始人在公共平台上的个人行为与公司业绩之间的反差，进一步加剧了投资者的不满情绪。
2024年，石头科技与追觅科技的专利纠纷引发关注。在国内，追觅科技在618购物节前夕向法院申请诉前行为保全，指控石头科技的P10 Pro和P10 S Pro两款扫地机器人侵犯其专利权，要求禁止销售。泉州市中级人民法院支持了这一申请，裁定石头科技停止制造、销售涉案产品，导致这两款产品在电商平台下架。尽管最终最高法撤销了一审法院的诉前禁令裁定，但石头科技也错过了618大促。
在海外市场，石头科技同样遭遇追觅科技的法律挑战。2024年因专利侵权在德国市场受限，影响销售和品牌形象，增加法律成本和赔偿风险。
短期盈利承压
长期竞争力提升与风险并存
石头科技在2024年面临了短期盈利压力与长期发展潜力的博弈。短期来看，公司净利润下降3.42%，增收不增利的状况引发投资者担忧，尤其在创始人昌敬多次减持及股价下跌超50%的背景下，市场信心可能进一步受挫。同时，高额费用投入可能对短期流动性造成一定压力，尤其是在造车业务等新领域投入尚未见回报的情况下。
从长期视角分析，石头科技正通过加大研发和销售投入来增强市场竞争力。同时，“以旧换新”政策刺激及海外市场的精细化布局，将为长期发展带来利好。
不过，石头科技也面临着风险与挑战。若无法有效应对专利纠纷和行业价格战，可能面临品牌声誉受损和利润进一步侵蚀的风险。此外，跨界进入洗衣机等成熟市场的成功与否仍需时间验证，多元化战略的不确定性可能影响长期回报。
未来，石头科技需要在成本控制、技术创新与市场扩张之间找到平衡，以实现可持续的盈利增长。长期来看，公司能优化费用结构、提升新品类竞争力并化解外部风险，仍有待市场检验。
来源：慧聪家电
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