浅析上市公司德展健康 000813

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（1）公司介绍： $德展健康(SZ000813)$

公司主营业务为药品的研发、生产和销售，在销及在研药品涵盖化药及生物药等。报告期内，公司全资子公司嘉林药业主要从事心脑血管药物的研发、生产和销售，适应症涵盖高胆固醇血症、高血压、心律失常、心绞痛等。此外，近年公司积极探索新业务，积极涉足生物多肽、工业大麻、医疗服务领域，部分板块已形成终端产品，如“慕素颜”牌医用冷敷贴、美容肽原料、“儒饮方醒”系列解酒肽等，在建项目包括医康养综合体及心理康复医院等。

（2）该股票分析

从基本面看：公司专注于创新药研发，主要有三个方向，一是司美格鲁肽：聚焦生物发酵技术，计划2025年实现原料产品中试生产，未来或切入糖尿病、肥胖症百亿市场23。二是HPV治疗药物VGX-3100：参股公司东方略的非手术疗法定位，可规避传统手术风险，目前处于临床阶段。三是工业大麻药物：德义制药的CBD衍生物研发涵盖肺动脉高压、癫痫、帕金森等适应症，布局差异化赛道。

技术面看，今日涨停突破，有可能开启新的上升趋势，从资金流向看，2月28日主力资金净流入523.06万元，但3月10日化妆品概念板块主力资金整体净流出7881.71万元，显示板块内部分化。

（3）公司所属的行业发展概况：

   公立医疗市场： 根据米内网数据，血脂调节剂在中国城市公立医院、县级公立医院、城市社区中心及乡镇卫生院（以下简称“中国公立医疗机构”）终端销售峰值为2018年的266亿元；随后受医院集采影响，市场持续萎缩，于2020年降至最低点，随后连续两年止跌回升，2023年较2022年销售额降低1.30%，达到164亿元左右。从通用名看，2023年中国公立医疗机构终端血脂调节剂老牌明星阿托伐他汀钙片、瑞舒伐他汀钙片从2013年开始至今连续十一年蝉联榜单第一、第二，依折麦布片再度蝉联第三。阿托伐他汀钙片销售额。

  OTC市场： 根据中国医药工业信息中心RPDB药品零售数据库（以下简称“RPDB”）数据，2024年Q1，全国药店零售药品市场整体规模同比2023年Q1上涨0.60%，其中心血管系统用药占比为8.00%，位列第二。根据RPDB-样本药店放大数据，心血管系统用药销售金额相较2023年Q4环比下降3.53%。

（4）风险提示：

00001. 市场竞争：HPV治疗领域虽为蓝海，但VGX-3100仍需完成III期临床及审批流程，存在研发不确定性4。

00002. 业绩压力：当前净利润规模较小，若创新药商业化进程不及预期，可能拖累整体盈利

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