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3月9日，百利天恒发布《2025年度向特定对象发行A股股票预案》显示，公司拟向特定对象发行A股股票并募集资金不超过39亿元（含本数），扣除发行费用后，实际募集资金将全部用于创新药研发项目。受此消息影响，3月10日，百利天恒当日股价微涨0.97%，报收213.05元每股，公司总市值854亿元。账上躺着近50亿元现金，却仍要通过A股、港股双平台募资，这看似矛盾的资本运作，蕴含着中国创新药企在全球化竞争中的生存法则与战略野心。