根据公开信息，福莱特（601865.SH）在2024年面临光伏玻璃行业供需失衡、产品价格大幅下跌等挑战，但仍预计实现归属净利润9.38亿至10.76亿元，未陷入亏损。这一结果主要源于以下多重因素的综合作用：
一、降本增效措施的实施
1. 成本控制与效率提升
尽管2024年光伏玻璃价格同比下跌30%以上，但福莱特通过优化生产流程、降耗和原材料成本（如纯碱、天然气价格回落）等措施，部分抵消了价格下跌的影响。例如，2023年二季度原材料价格回落已帮助其盈利水平改善。2024年公司进一步强化成本管理，提升了毛利率的稳定性。
2. 海外产能布局的溢价优势
福莱特在越南和印度尼西亚的产能布局使其能够利用海外市场的价格优势。海外光伏玻璃售价较国内高约1.5元/平方米，且海外生产成本与国内接近，从而提升了整体利润率。
二、资产减值与财务策略调整
1. 资产减值准备的计提
公司对冷修窑炉和部分存货计提减值准备，提前消化了潜在亏损风险，避免未来业绩进一步承压。这一会计处理虽然短期内加剧了利润下滑，但有助于长期财务健康。
2. 现金流管理与股份回购
2024年福莱特启动了3亿至6亿元的股份回购计划，截至2025年2月已回购近1000万股，显示其现金流仍相对稳健。回购行为可能缓解市场对业绩下滑的担忧，稳定股价。
三、行业需求的基本支撑
1. 全球光伏装机需求的韧性
尽管2024年下半年组件出货量低迷，但全球光伏装机需求仍保持增长。中国、欧洲等市场的长期能源转型目标（如中国2030年可再生能源占比目标）为光伏玻璃提供了基础需求支撑。
2. 双面组件渗透率提升
双面组件对光伏玻璃的需求量是单面组件的两倍，其市场渗透率的持续上升（因发电效率更高）推动了光伏玻璃的长期需求。
四、产能规模与行业地位
1. 头部企业的规模效应
福莱特作为全球光伏玻璃龙头企业，2023年产能已达2.06万吨/日，且大型窑炉占比近90%，规模效应显著降低了单耗和成本，提升了市场议价能力。
2. 技术与管理壁垒
公司在光伏玻璃配方、生产工艺等领域的技术积累，以及管理团队的经验优势，使其在行业竞争中保持领先地位。例如，其自爆率控制技术降低了产品缺陷率，进一步巩固了客户黏性。
五、市场供需调整的阶段性影响
2024年光伏玻璃供过于求的局面主要由行业产能集中释放导致，但福莱特通过调整扩产节奏（如放缓新增产能点火）和优化库存管理，避免了更严重的价格竞争。此外，政策对新增产能审批的收紧也缓解了长期供给压力。
总结
福莱特2024年盈利的核心逻辑在于：**通过降本增效和海外布局对冲价格下跌，依托规模与技术优势维持市场份额，同时利用财务策略平滑短期波动**。尽管净利润同比下滑超60%，但其行业龙头地位和长期需求支撑使其避免了亏损。未来，公司的业绩复苏将取决于全球光伏装机增速、海外市场拓展成效以及产业链价格企稳情况。
本文作者可以追加内容哦 !
