巨轮智能：在机遇与挑战中破浪前行

在资本市场的广阔海洋中， $巨轮智能(SZ002031)$ 宛如一艘备受瞩目的大船，其动向牵动着无数投资者的心。这家公司自成立以来，历经风雨，在多个领域不断探索与发展，如今已站在了行业变革的关键节点。

巨轮智能

一、发展历程与业务布局

巨轮智能装备股份有限公司成立于 2004 年，自诞生起便专注于轮胎模具开发制造领域，并成功成为该领域首家上市公司。多年来，公司秉持自主创新、科技主导的发展策略，逐步构建起轮胎模具、轮胎硫化机、工业机器人和精密机床四大高端业态。

创始人及实际控制人吴潮忠先生，自 2001 年起掌舵公司，引领巨轮智能在汽车轮胎装备行业和智能装备制造行业稳步前行。其主要产品涵盖子午线轮胎活络模具、轮胎二半模具、巨型工程车胎活络模具、多种型号的液压式轮胎硫化机，以及轻载和重载工业机器人、精密机床等，在国内市场，轮胎模具和液压式硫化机始终保持着行业领先地位。同时，公司积极拓展海外市场，先后于印度、欧洲、美国设立子公司，国际化发展态势初显。

二、机器人概念引发的股价波动

自 2024 年 9 月起，巨轮智能的股价犹如被点燃的火箭，开启了一段令人瞩目的上涨之旅。这一涨势的背后，机器人概念的火爆成为关键推动因素。2024 年 11 月 28 日，特斯拉发布人形机器人 “擎天柱” 的重大进展，如同在平静湖面投下巨石，引发行业震动。紧接着，2025 年 1 月 28 日春晚人形机器人亮相，以及 1 月 30 日特斯拉宣称 2025 年将生产约 1 万台 Optimus 机器人，再加上 2 月 5 日广东省印发支持人形机器人发展的政策文件，一系列利好消息纷至沓来。巨轮智能因在机器人领域的布局，尤其是正在研发的专为人形机器人设计的 XT 减速器，具备体积小、重量轻、扭力大等优势，尽管尚未量产，却已成功吸引市场目光，股价一路飙升。

2024 年三季度起，股价涨幅惊人，一度让市场为之惊叹。虽然后续有所回调，股价几近腰斩，但在 2025 年 1 月 7 日，它又开启了第二波更为猛烈的上涨，再度翻倍。2 月 24 日，股价突破前期高点，创下 9.88 元的历史新高，市值一举突破 200 亿。在这一系列股价波动中，47 个交易日内，买入资金近 1500 亿元，达到公司总市值的 8 倍，市场热度可见一斑。

三、业绩与财务状况剖析

然而，在股价的繁华背后，巨轮智能的基本面却存在诸多隐忧。从业绩表现来看，2024 年公司预计亏损 1.2 亿元至 1.8 亿元。回顾 2020 年以来的五年，有四年处于亏损状态，扣非净利润更是连续三年为负。营收数据同样不容乐观，2021 年营收 22.09 亿元，到 2022 年陡降至 9.9 亿元，2023 年进一步下跌至 8.03 亿元，尽管 2024 年各季度营收有所增长，但低基数因素不容忽视，增长的可持续性存疑。

经营活动现金流量方面，也持续处于失血状态。2023 年和 2024 年前三季度，经营活动现金流量净额分别为 -1.17 亿元和 -2.23 亿元。2024 年中报显示，应收账款占营收比例高达 70%，如此高的资金占用，无疑给公司现金流带来了巨大压力。

从业务结构来看，作为曾经的轮胎模具开发制造龙头，其核心三大产品液压式硫化机、轮胎模具、机器人及智能装备的收入全面下滑。即便 2024 年上半年出现一定复苏迹象，但其持续性仍有待时间验证。而且，公司虽涉足机器人业务，目前机器人营收占比并不高，在公司整体业务中，更像是 “锦上添花”，尚未能成为支撑公司业绩的中流砥柱。

四、内部管理的动荡

在内部管理上，巨轮智能近年来也面临着不小的挑战。2023 年以来，非独立董事变动 3 人次，监事变动 3 人次，财务总监变动 2 次，核心高管的频繁 “换血”，使得公司战略决策的连贯性受到严重影响。原董事、总经理、董事会秘书吴豪先生因公殉职，财务总监肖燕璇任职不久便辞职，背后原因引发诸多猜测，也从侧面反映出公司内部管理或许存在隐忧。此外，实控人吴潮忠自 2021 年起大幅减持，持股比例从 18.18% 降至 11.79%，持股数从近 4 亿股减少到约 2.6 亿股，这一系列操作难免让投资者心生疑虑。

五、研发投入与技术进展

尽管面临诸多困境，巨轮智能在技术研发方面也并非毫无建树。在机器人减速器领域，公司取得了一定进展。其机器人事业部具备从机械设计、产品设计、工艺研究、装配到检验检测等全流程技术研究能力，产品成果总体技术水平达到国际先进水平。然而，令人担忧的是，公司研发费用却逐年下降。2021 - 2023 年，研发费用分别为 0.82 亿元、0.57 亿元和 0.40 亿元。技术研发需要大量资金和高端人才的持续投入，以巨轮智能目前的财务状况，在研发投入上还有很大的提升空间。

六、未来展望

展望未来，巨轮智能既面临着严峻挑战，也存在着诸多机遇。随着制造业转型升级的加速，智能技术在提高生产力和核心竞争力方面的作用愈发关键，人形机器人市场广阔的发展前景，为巨轮智能提供了巨大的市场机遇。若公司能够在技术研发上持续突破，成功实现 XT 减速器的量产，并不断拓展机器人业务在各领域的应用，提升机器人业务营收占比，同时改善公司业绩和财务状况，加强内部管理，稳定高管团队，那么巨轮智能有望在未来的市场竞争中突出重围，实现新的飞跃。

但不可忽视的是，行业竞争日益激烈，国内外同行纷纷加速布局。巨轮智能需在技术创新、成本控制、市场拓展等方面持续发力，才能在这场激烈的市场角逐中占据一席之地。对于投资者而言，巨轮智能无疑是一个充满变数的投资标的，需要密切关注公司在各个方面的动态，审慎做出投资决策。

#强势机会##复盘记录##股市怎么看##周度策略##实盘记录#